Edreams se desploma casi un 60%, IAG se retira

Un nuevo desplome, y parece que esta vez casi definitivo, sacude la cotización de Edreams.  La decisión, según comenta Reuters, de Iberia y Bristish Airways de retirar sus tarifas de las webs de Edreams está dando el golpe de gracia a la ya de por sí vapuleada cotización de esta compañía.

Si en abril de este año su opv fijó un precio de salida de 10,25 euros, ahora mismo, a las 17.00 h. cae por debajo del euro por acción y con continuas subastas a la baja.

Todo un escándalo lo acaecido con esta empresa y con los que bendijeron el precio de salida de su colocación en Bolsa.

Veremos qué pasa, pero el tema pinta muy mal para los accionistas.

Actualización 17.17 horas: la CNMV acaba de suspender la cotización del valor.

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OPA de exclusión en Dermoestética, la posterior operación acordeón obliga a acudir

Ya os informé es este mismo blog acerca del lanzamiento de una OPA de exclusión sobre Corporación Dermoestética al precio de 0,34 euros por acción.

Teniendo en cuenta que la compañía debutó a casi 11 euros, habiendo fijado en 9,10 euros el precio de su OPV, es normal que muchos accionistas estén considerando la opción de no acudir, a pesar de que los títulos serán excluidos de negociación.

En principio tampoco parecía una locura aplicar eso de "de perdidos al río" y no vender aún a costa de quedarnos sin liquidez, con la esperanza de que algún día estas acciones pudieran valer algo más que esos 34 céntimos que nos ofrecen. O como me comentaba el otro día un sufrido accionista "al menos damos guerra y molestamos en la junta".

Pues bien, lamento deciros que hay que descartar totalmente esta opción, siendo, de facto, obligatorio acudir a la OPA. Y no porque sea algo forzoso por ley o algo parecido, sino por lo que trasciende del hecho relevante de la compañía que aparece hoy en la CNMV y que os transcribo:

En el hecho relevante con número de entrada 188073 publicado en el día de ayer, la Sociedad informaba sobre la convocatoria de la Junta General Ordinaria de Accionistas en la que está prevista la aprobación de una Reducción del capital social "a cero" euros para compensar pérdidas y simultánea ampliación del mismo, previa compensación de pérdidas mediante la aplicación de las reservas de la Sociedad. Modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales.

En este sentido, tal y como ya se establecía en el Folleto Explicativo de la Oferta por Exclusión de Corporación Dermoestética, S.A. presentada por Pabellón Paladio, S.L.U. el día 4 de febrero de 2013 y autorizada el 9 de mayo de 2013, dicha operación se ejecutará tras la exclusión de cotización de las acciones de Corporación Dermoestética de bolsa.

Esto es el ejemplo perfecto de una "operación acordeón", una reducción del capital a cero (desaparecen las acciones antiguas perdiendo todo su valor) y posterior ampliación de capital. Los accionistas que permanezcan en el valor perderán toda su inversión. Claramente quieren eliminar la presencia de accionistas "molestos" en el capital.

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Listing, Sales Facility y Plan de fidelización de Liberbank: una breve explicación

Ayer comentaba que el próximo día 16 de mayo se va a producir el debut bursátil de Liberbank, unión de Cajastur, Caja de Extremadura y Caja Cantabria. Hoy aparecen nuevos datos sobre este proceso, que dadas sus particularidades voy a intentar explicar.

Listing

Normalmente una acción sale a Bolsa cuando algún accionista o accionistas venden su participación total o parcialmente y la ofrecen a inversores cualificados o al público en general, es lo que le conoce como OPV, Oferta Pública de Venta, y que tan popular se hizo a raiz de las privatizaciones de los años 90.

Sin embargo, cuando el capital ya está suficientemente reapartido previamente a su salida a Bolsa, se produce lo que se llama "listing", simplemente admitir a cotizar en un mercado oficial unos títulos. A partir de ese momento los actuales accionistas podrán vender sus acciones en un mercado organizado, y quien lo desee puede comprar títulos de la entidad tal y como lo hace con otras empresas cotizadas.

Actuales accionistas

El capital de Liberbank puede empezar a cotizar vía listing porque previamente se han canjeado preferentes y deuda subordinada por acciones, en un proceso similar al que tendrá lugar con Bankia. Estos accionistas a la fuerza suponen el 30% del capital total de la entidad, ese será se free-float, el porcentaje de capital que cotiza libremente en el mercado.

Sales facility

Tras el nombre de Sales Facility se esconde un mecanismo para evitar que la salida en masa de los accionistas actuales provoque un desplome de la cotización. Como ninguno quiere ser accionista sino recuperar su dinero o lo que quede de él, se espera que haya ventas masivas, y para intentar controlarlas han ideado este mecanismo. Juntan previamente órdenes de venta y buscan compradores a un precio establecido, 0.40 euros en este caso, y así evitan que el mercado se colapse, si encuentran compradores, claro está.
Los accionistas tienen hasta el 10 de Mayo para apuntarse a este procedimiento de ventas.

Plan de fidelización

Otra forma de evitar ventas es dar alguna recompensa a quienes no lo hagan, y lo han hecho mediante un plan de fidelización. Como el canje de preferentes y subordinadas se hizo a 1,11 euros, van a compensar a quien mantenga las acciones hasta 2015, por la diferencia entre 1,11 y un precio mínimo de 0,50 euros, y recibirán un 6% anual adicional hasta entonces, por lo que están cubiertos de caídas hasta el precio de la Sales Facility. Claro está que esta compensación podrá ser en acciones.
Tienen hasta el 21 de Junio para adherirse a este plan, y no puede apuntarse quien compre en mercado, sólo los que provienen del canje de preferentes y subordinada.

Por último comentar que a 0,40 euros por acción, Liberbank se valora en unos 560 millones, y cotizaría a un precio/valor en libros de 0,4 veces. Y ojo, que ratios como este se pueden dar en el caso de Bankia, por lo que 1,35 euros no tiene por qué ser un suelo teórico de la cotización.

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