Dividendo Flexible Banco Santander Octubre 2018

Tras el pago en agosto de un dividendo en efectivo de 0,065 euros por acción, el correspondiente al mes de octubre de 2018  se llevará a cabo a través de una ampliación de capital gratuita, el conocido como dividendo flexible.

Según ha informado el propio Banco Santander esta será la última vez que el banco cántabro pague dividendo bajo la fórmula de Dividendo Flexible, tras años de utilizar este sistema. El efecto acumulativo de los scrip dividendo del Santander ha supuesto ampliar el número de acciones en circulación en más de un 25%. Un considerable efecto dilutivo, tal y como he comentado en otras ocasiones.

Calendario previsto del Dividendo Flexible*:

• Ampliación gratuita, en proporción 1 nueva por cada 123 antiguas.
• 17 de octubre, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
• 18 de octubre: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 29 de octubre: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio de 0,035 euros brutos por derecho.
• 01 de noviembre: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 13 de noviembre: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

* Las fechas tope de recepción de solicitudes de cobro en efectivo o venta en mercado serán de acuerdo a los especificado en las comunicaciones de cada entidad depositaria.

PROPORCIÓN DE LA AMPLIACION: 1X123  123 DERECHOS PARA SUSCRIBIR UNA ACCIÓN NUEVA

PRECIO DE RECOMPRA DEL DERECHO: 0.035 EUROS

En el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular. Como siempre, el accionista tiene tres opciones:

• vender los derechos en mercado, en este caso también hay retención del 19% aunque el tratamiento fiscal es como incremento patrimonial. 
• suscribir acciones nuevas,
• vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo con retención del 19%.

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Dividendo Flexible Banco Santander octubre 2016

Tras el pago en agosto de un dividendo en efectivo de 0,05 euros por acción, el correspondiente al mes de octubre de 2016  se llevará a cabo a través de una ampliación de capital gratuita, el conocido como dividendo flexible.

A estas alturas todavía se desconoce el ratio de la ampliación de capital gratuitaque conlleva el dividendo flexible, así como el precio de recompra de los derechos de suscripción por parte del Santander. Ambas magnitudes se harán públicas pocos días antes del comienzo de la cotización en Bolsa de los derechos, y actualizaré esta entrada tan pronto se publiquen. No obstante, como siempre el precio teórico del derecho de suscripción y, por tanto, del precio de recompra, rondará los 0,045 euros por derecho.

Calendario previsto del Dividendo Flexible:

• Ampliación gratuita, en proporción que se comunique el día 14 de octubre, en base a los precios de cotización del Banco Santander los días 7,10,11,12 y 13 de ese mismo mes. 
• 17 de octubre, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
• 18 de octubre: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 27 de octubre: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio aproximado de 0,045 euros brutos por derecho.
• 01 de noviembre: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 14 de noviembre: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

ACTUALIZACIÓN: 

PROPORCIÓN DE LA AMPLIACION: 1X87  87 DERECHOS PARA SUSCRIBIR UNA ACCIÓN NUEVA

PRECIO DEFINITIVO DE RECOMPRA DEL DERECHO: 0.045 EUROS

En el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular. Como siempre, el accionista tiene tres opciones:

• vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), 
• suscribir acciones nuevas,
• vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo con retención del 19%.

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Actualidad de los mercados financieros (sesión 26.04.2016)

Os dejo en este post un resumen de la entrevista que me han realizado en Gestiona Radio para comentar lo más destacado de la actualidad de los mercados financieros.

Comportamiento de la sesión bursátil 

¿A qué responde la firmeza hoy de la banca mientras Europa juzga desde hoy el tema de las clausulas suelo?

• La verdad es que el sector financiero presenta una volatilidad extrema en este arranque de año. Por un lado pesa en los inversores el difícil entorno de negocio, con tipos de interés en negativo y presión en los márgenes, pero por contra, la caída en las cotizaciones espolea la búsqueda de rebotes como el vivido en los últimos días. El asunto de la retroactividad de las clausulas suelo ha generado mucha incertidumbre en el sector, y todavía queda tiempo para saber qué va a ocurrir con este tema.

Sacyr

¿Qué le parecen los objetivos que se marca la compañía para su división de concesiones?

• La presentación por separado de las cifras de esta división intenta poner en valor estos activos y desvincular la imagen de la compañía de sectores como el constructor o petrolero (Repsol). Se trata de concesiones relativamente nuevas en Europa y Latinoamérica, con buenas perspectivas, sin embargo, respecto a su cotización va a seguir pesando la evolución de Repsol y noticias provenientes de la finalización del Canal de Panamá.

Resultados del Santander

¿Qué espera de las cuentas de Santander mañana? ¿Qué va a mirar con mayor atención?

• Los bancos parten con un listón muy bajo de cara a la presentación de resultados trimestral, ya que el mercado se ha puesto en lo peor tanto en márgenes como en perspectivas de futuro. Cualquier aspecto positivo, o menos negativo, será bien recibido. Atentos a la filial USA, al mercado doméstico (cierre de oficinas y movimientos corporativos), y a la política de dividendos.

Resultados de Iberdrola

¿Y de las de Iberdrola?

• Creemos que van a ser unas cuentas sin sorpresas negativas. La compañía lo está haciendo muy bien, especialmente si la comparamos con lo sucedido con otras empresas como RWE, EON, o EDF, que han perdido gran parte de su valor en Bolsa. Veremos si reactiva la inversión nacional o sigue centrada en USA y Reino Unido. Atentos a comentarios sobre la actuación en caso de Brexit.

Endesa

Celebra junta general ordinaria de accionistas este martes en la que se ha votado  el reparto de un dividendo total de 1.086 millones a cargo de las cuentas del último año….¿ visión para la compañía?

• A diferencia de Iberdrola, Endesa tiene un claro perfil doméstico, y ahí vemos mucho más riesgo regulatorio derivado de la situación política nacional. El tema del dividendo viene condicionado por la necesidad de Enel de mantener un flujo lo mayor posible de caja procedente de su filial.

Amadeus

Es noticia porque ha formalizado un préstamo de 500 millones de euros a 5 años que va a utilizar como capital circulante y para la refinanciación de deuda. Amadeus es un ejemplo de compañía que después de salir del mercado….regreso a cotizar después de varios años…Un caso que veremos esta semana con Telepizza o Parques Reunidas…¿confía en las “segundas partes” en bolsa?

• Teóricamente, no deberíamos tener en cuenta que se trata de viajes de ida y vuelta, pero en la realidad todos tenemos una visión previa de estas compañías, y a mí, personalmente, no me gustan estas vueltas a cotizar precedidas de exclusiones a precios considerablemente menores. Los vendedores hacen un buen negocio tras dar la vuelta a las compañías pero el interés para el comprador es muy discutible, sobre todo, en mercados tan maduros como los de estas dos compañías. Además, hay que tener en cuenta que la mayor parte de las acciones ofrecidas proceden de accionistas actuales, con lo que la empresa no recibe fondos adicionales, o al menos no significativos, y ahí es donde chocan los intereses de vendedores, normalmente fondos de capital riesgo que ya han obtenido lo que pretendían, y los potenciales compradores.

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El Ibex se consolida por encima de los 10.000 puntos

Jesús de Blas comenta para Gestiona Radio lo más destacado de la sesión de hoy, 6 de octubre, con comentarios sobre las últimas subidas del Ibex, ya por encima de los 10.000 puntos y, en particular, acerca de la decisión de Standard&Poor's de rebajar a Repsol la perspectiva a negativa, y de mejorar el rating de la deuda a largo plazo del Banco Santander y BBVA, además del comportamiento de Telefónica. 

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Dividendo Flexible Santander Octubre 2015

La nueva política de dividendos anunciado a comienzos de ejercicio por la presidenta del Santander, incluía la posibilidad de que uno de los cuatro dividendos trimestrales se siguiera implementando mediante la fórmula de Dividendo Flexible.

Si bien el próximo lunes 3 de Agosto pagará un dividendo en efectivo de 0.05 euros por acción, el correspondiente al mes de Octubre de 2015, sí que se llevará a cabo a través de una ampliación de capital gratuita.

A estas alturas todavía se desconoce el ratio de la ampliación de capital gratuita  que conlleva el dividendo flexible, así como el precio de recompra de los derechos de suscripción por parte del Santander. Ambas magnitudes se harán públicas pocos días antes del comienzo de la cotización en Bolsa de los derechos, y actualizaré esta entrada tan pronto se publiquen. No obstante, como siempre en precio teórico del derecho de suscripción y por consiguiente del precio de recompra, rondará los 0.05 euros por derecho.

ACTUALIZACIÓN: PROPORCIÓN 1X103, UNA ACCIÓN NUEVA POR CADA 103 ANTIGUAS
PRECIO DEFINITIVO DE RECOMPRA DE DERECHOS: 0.05 EUROS POR DERECHO

Este es el calendario de la operación:

• Ampliación gratuita, en proporción que se comunique el día 16 de Octubre, en base a los precios de cotización del Banco Santander los días 9,12,13,14 y 15 de ese mismo mes. 
• 19 de Octubre, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
• 20 de Octubre: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 29 de Octubre: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio aproximado de 0,05 euros brutos por derecho.
• 03 de Noviembre: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 13 de Noviembre: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 19,5%.

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Banco Santander en máximos históricos...de capitalización

Banco Santander ha marcado hoy máximos históricos en cuanto a capitalización bursátil se refiere, alcanzando los 98.750 millones de euros. Más de uno puede sorprenderse recordando que el Santander cotizó a casi 13 euros allá por octubre de 2007, y que ahora cotiza exactamente a la mitad, esto es, a 7 euros.

Semejante diferencia es obra y gracia de dos factores, uno involuntario, que son las ampliaciones de capital con desembolso realizadas desde entonces (la última este mismo año), y sobre todo la exagerada política de "dividendos" realizada por el banco en los últimos años, y a la que afortunadamente ha puesto freno la actual presidenta Ana Patricia Botín.

El efecto dilutivo de los dividendos flexibles ha sido tremendo en el caso del Santander, haciendo que, tal y como vemos hoy, con un precio por acción en la mitad de sus máximos, su capitalización se encuentre en niveles nunca vistos.

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Dividendo Flexible Santander Abril 2015

Hoy toca despedirnos de un clásico de los últimos años, el "famoso" Dividendo Flexible de 0.15 euros del Banco Santander. Ya sé que acaba de finalizar el correspondiente al mes de enero, pero hoy mismo ha presentado ante la CNMV el calendario del correspondiente al próximo mes de abril.

Debemos recordar que este pago es el último que se realizará con cargo a 2014 y, por tanto, sigue el antiguo y tantas veces criticado formato de 0.15 euros por derecho pase lo que pase.

A partir de abril, de acuerdo con lo anunciando por su nueva presidenta, el importe se reducirá a 5 céntimos, pagándose en general en efectivo, y con la idea de a futuro ligar el pago a un porcentaje del beneficio neto. Vamos, lo normal.

A estas alturas todavía se desconoce el ratio de la ampliación de capital gratuita  que conlleva el dividendo flexible, así como el precio de recompra de los derechos de suscripción por parte del Santander. Ambas magnitudes se harán públicas pocos días antes del comienzo de la cotización en Bolsa de los derechos, y actualizaré esta entrada tan pronto se publiquen. No obstante, como siempre en precio teórico del derecho de suscripción y por consiguiente del precio de recompra, rondará los 0.15 euros por derecho.

PROPORCIÓN DE LA AMPLIACIÓN DE CAPITAL 1X46, PRECIO DE RECOMPRA DE LOS DERECHOS POR PARTE DEL BANCO SANTANDER 0,151 EUROS POR DERECHO.

Este es el calendario de la operación:

• Ampliación gratuita, en proporción 1x46, una acción nueva por cada 46 viejas. Serán necesarios 46 derechos para suscribir gratuitamente una acción nueva.. 
• 13 de Abril, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
• 14 de Abril: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 23 de Abril: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio de 0,151 euros brutos por derecho.
• 28 de Abril: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 08 de Mayo: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 20%.

Recordad también que al haber desaparecido la exención de los primeros 1.500 euros cobrados como dividendos, puede ser más conveniente vender los derechos en mercado, ya que, al menos en el País Vasco, esas plusvalías podrán ser compensadas con minusvalías.

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Santander amplía capital y recorta el dividendo

Convulsión en el mercado a cuenta del sorprendente comunicado que el Banco Santander ha publicado en la CNMV. De forma totalmente inesperada, el banco cántabro ha anunciado que esta tarde celebrará un consejo de administración extraordinario donde se tratarán entre otros, los siguientes dos asuntos:

1º Ampliación de capital de hasta 7.500 millones de euros.

Aquí comienza lo duro para los accionistas, ya que de forma totalmente contraria al interés de los actuales accionistas, se suprime el derecho se suscripción preferente. La primera en la frente. Se realizará en forma de colocación acelerada, por lo que la acción ha sido suspendida de cotización.

Se ignora por completo el destino de estos fondos. Más vale que sea para comprar algo porque como lo hagan para fortalecer ratios de capital nos van a dar una sacudida de las de órdago a la grande. Si se sabe algo al respecto actualizaré esta entrada.

2º Recorte del dividendo

Mira que habíamos hablado veces de que era ilógico mantener un pago de "dividendo" de 0.60 euros por acción cuando el BPA no es ni de lejos esa cifra, pero tanto mantener que sí, que era inamovible, que casi nos había convencido.

Pues toma castaña, se queda en 0.20 euros por acción, una tercera parte, aunque al menos casi todo será en efectivo y sólo un pago en forma de scrip.

Para muchos se les habrá caído un mito en esto de los dividendos, aunque mejor sería aplicar eso de " a la fuerza ahorcan", la realidad es la que es y no se puede vivir permanentemente de espaldas a élla.


ACTUALIZACIÓN 17.50 HORAS

Se confirma que la ampliación de capital se realiza unicamente para fortalecer los ratios de capital de cara a los requisitos de Basilea. El ratio fully loaded que es el que se suele utilizar pasa al 10%, subiendo 140 puntos básicos.

Junto a esto dice que va a aprovechar la mejora económica para crecer orgánicamente vía concesión de créditos, para lo cual necesitaba más capital.

Confirma que el resultado de 2014 será unos 5.800 millones. Esto lo hace para animar a los inversores y tranquilizar a los analistas.

Mañana se fija el precio y las acciones serán viejas, cotizando éstas el 13, justo para tener opción al Dividendo flexible que empieza el 14. La CNMV levantará mañana a las 08.30 la suspensión de contratación de las acciones ordinarias del Banco Santander.

Hay que recordar que la nueva política de dividendos afecta los pagos a cuenta de 2015, por lo que en Enero y Abril seguirá habiendo dividendo flexible de 0.15 eur aproximadamente.

A partir de ahí cambia, para ser mayoritariamente en efectivo (75%) y con objetivo de entre un 30-40% del beneficio neto. Se olvida de una vez por todas de pagar cantidades fijas.

Ya solo queda saber el precio de la ampliación, esperemos que sea superior a 6 euros. Cuanto más se acerque a 6.50 mejor.

Poco después de publicar este comentario, el Santander ha establecido una banda de 6,18-6,50 euros por acción, de cara a la ampliación de capital acelerada que está teniendo lugar en estos momentos.

**Al final el precio definitivo de la ampliación de capital ha sido el mínimo de la banda, esto es 6,18 euros. Ha abierto a 6,171, bajando un 10%, y ha hecho mínimos en 6,076 euros. Ahora mismo cotiza a 6,13, bajando un 10,50%, lo que fuerza al Ibex 35 a caer más del 2%, por debajo de los 9.900 puntos.

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Dividendo Flexible Banco Santander Enero 2015

Banco Santander comienza el próximo 14 de Enero, miércoles, su primer dividendo flexible del año.

Contra toda lógica, el Santander se empecina en seguir pagando 60 céntimos por acción, gane lo que gane, aunque los beneficios del año no den para tanto. Pero claro, si los beneficios no llegan, siempre tendremos a mano un buen Dividendo Flexible, que aguanta lo que le echen. Eso sí, la empapelada empieza a ser de las que hacen época. No obstante, hay que reconocer que 2014 lo ha pasado con nota, sobre todo en comparación con el BBVA que sí que le gana en prudencia en esto de los dividendos, pero que en el resto no da una a derechas ( Turquía, China.....)

Estos dividendos flexibles o scrip dividend se instrumentan mediante una ampliación de capital gratuita, cuyas características os detallo a continuación:

La proporción de la ampliación es 1x44 y el precio de recompra 0,146 euros por derecho.

Calendario de la operación:

• Ampliación gratuita, cuya proporción se conocerá en breve y que detallaré actualizando esta entrada. 
• 13 de Enero, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción del Banco Santander que posean.
• 14 de Enero: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 23 de Enero: Último día para vender los derechos a Banco Santander a un precio aproximado de 0,15 euros brutos por derecho. El precio definitivo lo publicaré en cuanto se de a conocer.
• 28 de Enero: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 06 de Febrero: Previsiblemente el primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, la nuestra también, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 20%.

Recordad también que al haber desaparecido la exención de los primeros 1.500 euros cobrados como dividendos, puede ser más conveniente vender los derechos en mercado, ya que al menos en el País Vasco esas plusvalías podrán ser compensadas con minusvalías.

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El lunes 20 de octubre Santander comienza su cuarto Dividendo Flexible del año 2014

En un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo scrip dividend. En este caso se trata del cuarto pago de dividendo que realizará  la entidad en 2014.



Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 20 de octubre. El periodo de cotización se extiende del 20 de Octubre al 3 de Noviembre. La proporción de  derechos para suscribir una acción nueva es 1x46, 46 derechos para suscribir una acción nueva-

El precio de recompra de los derechos asciende a  0,151 euros por derecho.

La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del 17 de Octubre. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 29 de Octubre.

Es previsible que las nuevas acciones comiencen a cotizar el día 12 de Noviembre.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención.

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Colonial, Repsol, Vértice 360, Santander, y cómo no, Ucrania

Menuda jornada tuvimos ayer, líos por todos lados, y al final menos mal que no llegó la sangre al río. Por empezar con lo más serio, el mercado sigue con mucha preocupación todo lo que pasa en Ucrania. Seguimos con la confianza de que no pase a mayores, pero cuando parecía encauzado más o menos, nos hemos vuelto a poner en alerta por los acontecimientos de Donetz y alrededores.

Estas cosas se sabe cómo empiezan pero no cómo acaban, así que la incertidumbre nos va a seguir pesando.

De poco nos sirvieron los buenos resultados de Citigroup, ya que hoy volvemos a retroceder con la vista puesta en que los 10.000 puntos nos sirvan de soporte. Cada vez que en los periódicos aparece el 11.000 como objetivo al alcance de la mano, zas! guantazo al canto.

En cuanto a empresas, la actividad no es menos frenética, así que ahí va un breve repaso a la actualidad de algunas de éllas:

Vértice 360

Bienvenida al club de los caídos en combate. Concurso de acreedores y suspensión de contratación. Se suma a la larga lista de valores en esta situación , para escarnio de sus accionistas. En estas situaciones podéis consultar qué hacer ojeando la entrada que al respecto escribí hace unos meses. Como veis la lista no para de crecer.
En este sentido comienza la cuenta atrás para los sufridos accionistas de Dogi. Ya se ha publicado la reducción de nominal, y pronto vendrá el contrasplit y la posterior Opa a lo que ahora serían 0.0064 euros, vamos que la pérdida va a ser casi total.

Repsol

A costa de parecer pesado con esta compañía, ayer le subieron la perspectiva de su deuda de negativa a estable, un primer paso para una subida de rating. Buenas noticias para sus accionistas.

Santander

Comenzó ayer su enésimo Dividendo Flexible. Los derechos de suscripción cotizan a 0.148 euros.

Colonial

También ayer dio el pistoletazo de salida a su ampliación de capital. En este caso ojito porque cada derecho, que vale 1.41 euros ahora mismo, da derecho a comprar 13 acciones nuevas pagando 0.43 euros por cada una. Apalancamiento a tope. Si compramos un derecho y lo suscribimos deberemos desembolsar 0.43x13, estos es 5.59 euros.
Los últimos días de la ampliación el derecho puede moverse y bien, así que atentos por si da oportunidad de entrada.

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El lunes 14 de Abril, Santander comienza su segundo Dividendo Flexible del año 2014

En un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo scrip dividend. En este caso se trata del segundo pago de dividendo que realizará  la entidad en 2014.

Se emitirán un máximo de 245.980.152 acciones. Serán algunas menos, porque no todos los accionistas elijen suscribir más acciones, y si no que se lo digan al señor Botín y familia, pero salvo ellos, la mayoría de los accionistas ejercitan los derechos, de ahí la fuerte dilución que supone esta operación.

Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 14 de Abril. El periodo de cotización se extiende del 14 de Abril al 28 de ese mismo mes. La proporción de  derechos para suscribir una acción nueva es de 47 derechos para una acción, 1x47.

 El precio de recompra de los derechos será 0,149 euros.

La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del 11 de Abril. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 23 de Abril.

Es previsible que las nuevas acciones comiencen a cotizar el día 9 de Mayo.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención.

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Mejoras de rating, movimientos corporativos...y el Ibex de nuevo en los 10.000 puntos

Llevamos un día repleto de acontecimientos, así que os voy a resumir lo más relevante a esta hora:

Moody´s, la otrora temida agencia de calificación crediticia, acaba de mejorar a estable desde negativa la perspectiva de la deuda tanto de Banco Santander como de BBVA. Cita las mejoras de la economía, el acceso a financiación y la buena marcha de la prima de riesgo.Buenas noticias para ambas entidades.

Hablando del Santander, recordáis que en un montón de ocasiones he criticado la actual política de dividendos de este banco, ya que son ampliaciones gratis, no hace más que aumentar el número de acciones en circulación y diluir el valor de cada acción. Pues bien, resulta que Don Emilio Botín, ha vuelto a optar por cobrar el dividendo en efectivo. Tanto animar a sus accionistas para que suscriban, y lo bueno que es, y resulta que él, y no es la primera vez, opta por llevarse la "tela" al bolsillo. Por algo es el que manda.

Otro que también manda en el Señor Gates, que según parece ha entrado en Prosegur comprando parte de la autocartera, sobre un 2%, a unos 4,95 euros. Inicialmente el valor ha subido más de un 7%, con los inversores intentando repetir la jugada de FCC, pero luego se ha girado y ahora avanza solo un 3%. Lo chocante es que esto, que sigue sin confirmarse, se publicó ayer, pero hasta que no lo ha llevado Expansión a su portada no ha tenido efecto.

Y por último sigue la movida con Ono y Jazztel. Hoy el consejo de administración de Ono decide si acepta la oferta de Vodafone y de rebote anima a Jazztel, ya que puede ser la siguiente en ser comprada.

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Algunas claves de los resultados de la banca española

Ayer se presentaron los resultados Bankia, la última gran entidad financiera en publicar sus cuentas del ejercicio 2013. Días atrás fueron BBVA, Santander, Popular, y el resto de bancos cotizados los encargados de rendir cuentas de los conseguido el año anterior.

Como no podía ser menos, han copado los titulares de los medios de comunicación con cifras espectaculares, avalancha de datos, discursos grandilocuentes y demás parafernalia, pero para sorpresa de muchos sus cotizaciones han bajado en Bolsa. Incluso, alguno como el Santander ha visto rebajado con fuerza su precio objetivo por parte de más de un analista.

¿Qué pasa para que con esos resultados no suban sus precios? 

Está claro que la semana a nivel general no ha sido buena, con el lío de los emergentes, pero es bueno realizar algunas puntualizaciones a tan "espléndidos" resultados.

• La mora sigue subiendo, y a pesar de la incipiente mejoría económica, es previsible que lo siga haciendo.
• El 2012 fue un año nefasto, con pérdidas récord, por lo que la comparativa es muy favorable en términos de incremento de resultados.
• Se han hecho multitud de desinversiones, lo que ha supuesto un gran impacto en beneficios no recurrentes.
• Los bonos españoles han subido muchísimo en precios, y muchas entidades han vendido buena parte de su cartera anotándose importantes beneficios.
• Los márgenes, salvo en Caixabank, siguen presionados a la baja, por mucho que el fin de los depósitos haya ayudado.
• La capacidad de generar beneficios recurrentes, o al menos su cuantificación sigue siendo una incógnita.
• En muchos casos, tenemos una ilusión de precios baratos, pero nos olvidamos de las ampliaciones de capital, Dividendos Flexibles...que han elevado sobremanera el número de acciones en circulación.
• Y sobre todo, han subido mucho en Bolsa, y las cifras del beneficio anual, por muy grandes que nos parezcan, hay que compararlas con su capitalización. Así, por mucho que Bankia gane 600 millones, o Santander 4.000, son cifras que no se corresponden a una capitalización de 15.000 y 71.000 millones de euros respectivamente. 

Ya sé que descuentan expectativas de beneficios futuros, pero, por lo menos, hay que tener claro que los resultados obtenidos por los bancos cotizados deben crecer, y mucho, para justificar los precios actuales.

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Bancos, bancos, y más bancos

No cabe duda de que la banca es la protagonista del día. Los titulares de la jornada son un resumen de lo que ha pasado y va a pasar con el sistema financiero a nivel global , así que vamos poco a poco.

• La filial de créditos al consumo en USA  del Santander  se estrena en Bolsa con una subida del 10%. Buenas noticias para el banco, aunque la preocupación acerca de Brasil eclipsa cualquier otro tema.
• El Banco Central de Turquía, sube los tipos de interés del 7.75% al 12%. No está nada mal. Y todo para intentar evitar el desplome de la lira turca. Por ahora lo ha conseguido, pero las inversiones en Turquía han perdido valor a marchas forzadas, malas noticias para el BBVA, cuya inversión en Garanti Bank se vendió como la oportunidad del siglo y ahora no se la menciona. Por algo será.
• El Popular ha decidido convertir anticipadamente sus Bonos Convertibles y mañana empezarán a cotizar más de 130 millones de acciones, canjeadas a 4.30 euros aproximadamente. Se espera una avalancha de papel que presione la cotización. Puede ser una oportunidad de trading.
• La FED decide hoy si recorta otros 10.000 millones el importe de las compras mensuales de activos, el famoso tappering. El mercado ya lo tiene asumido. Cualquier otra cifra provocará movimientos bruscos.
• La deuda española en poder de la banca baja en 22.400 millones de euros en Diciembre. Buena noticia que haya otros compradores, preferentemente foráneos, pero habría que saber las causas. Me temo que muchas ventas se han realizado para aflorar beneficios y arreglar las cuentas.

Bueno, y el resto del mercado mejorando hasta los 10.000 puntos en el Ibex 35, el cierre de mes se presenta más favorable pero la crisis de los emergentes puede traernos más quebraderos de cabeza.

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Hoy comienza la ampliación de capital gratis de Santander (Dividendo Flexible)

Hoy comienzan a cotizar los derechos de suscripción correspondientes al primer dividendo flexible del Banco Santander en 2014, tal y como os informé en una entrada anterior en la que podéis encontrar las principales características de la operación de la ampliación de capital.

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El 15 de enero comienza la ampliación gratis del Santander (primer Scrip Dividend de 2014)

En un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo scrip dividend. En este caso se trata del primer pago de dividendo que realizará  la entidad en 2014.

Con esta ampliación de capital gratuita el Banco de Santander da comienzo su política de remuneración al accionista en 2014. Os recuerdo que a diferencia del BBVA, el Santander apuesta por seguir con los Scrip Dividend, por más que inunde el mercado de nuevas acciones. Por contra el BBVA ha eliminado el dividendo de enero y reducirá los siguientes, primando la parte en efectivo. Puede paracer perjudicial para el accionista pero, en realidad, es  todo lo contrario, es positivo de cara al medio plazo y,sobre todo, mucho más prudente.

Aún así hay que reconocer que para el Santander la jugada le está saliendo redonda, parece que paga un dividendo del 10%, se ahorra un montón de caja, refuerza sus fondos propios y encima los accionistas le aplauden. En el dividendo flexible de octubre el 89% de los accionistas optaron por suscribir acciones, un  desde 2009. Solo nos falta saber qué hizo Botín, que el muy pillo siempre vende sus derechos de suscripción. Por algo será.

Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 15 de Enero. El periodo de cotización se extiende del 15 de enero al 29 de ese mismo mes. La proporción de  derechos para suscribir una acción nueva es de 43 derechos para una acción, 1x43.

Es intención del Santander que el precio del derecho sea  0,15 euros, de ahí que el precio de recompra de los derechos será 0,152 euros, ligeramente superior al previsto.

La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del 14 de Enero. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 24 de Enero.

Es previsible que las nuevas acciones comiencen a cotizar el día 7 de Febrero.

Recordad también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención.

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Resultados Banco Santander y Sabadell a septiembre de 2013: no es oro todo lo que reluce

Comienza la presentación de resultados de la banca española correspondientes al tercer trimestre de 2013.
Siempre es difícil comparar las cifras de las entidades financieras porque están sujetas a mil y un cambios de perímetro de consolidación, ventas de filiales, provisiones extraordinarias..., es decir, saber cómo va el negocio ordinario no es ni mucho menos fácil.

De ahí que cuando leemos que el Santander ha ganado 3.000 millones, que el Sabadell los ha doblado o similares, pensemos que la crisis no va con ellos, y que si va ya la quisiera yo para mí. No voy a entrar en las magnitudes finales sino en algunos aspectos de las cuentas.

En el caso del Santander, destacaría la floja contribución de lationamérica, en parte por los problemas en Brasil y en parte por el tipo de cambio. Esto último, con el dólar a casi 1,38 va a empezar a ser un serio problema para muchas compañías. También destaca el deterioro de márgenes, compensado con menores provisiones.

Sin embargo Sabadell, que ha presentado unas cifras a simple vista peores, con gran aumento de la mora hasta el 12,5%, esconde sin embargo alguna tendencia positiva en su negocio ordinario, aunque buena parte de la mejora viene por temas de trading. El tremendo alza de la mora se debe a la reclasificación de 1.500 millones de reestructurados, las entradas ordinarias suman unos 360 millones, menos que el trimestre anterior, aunque todavía una cifra considerable.

No obstante en ambos casos vemos que el negocio continúa bajo presión, y las últimas subidas han consumido buena parte del potencial futuro. Por ejemplo, Santander cotiza a 1.25 veces su valor neto contable, máximo de hace muchos trimestres, y Sabadell debe digerir sus compras en España, y ya hemos visto que acaba de ampliar capital porque los ratios siguen siendo muy ajustados.

Ahora mismo el Santander baja un 0.4%, mientras que el Sabadell sube un 4,7%.

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El próximo 16 de Octubre comienza la ampliación gratis del Santander correspondiente a su cuarto Scrip Dividend de 2013

En un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo Dividendo Scrip. En este caso se trata del cuarto pago de dividendo realizado por la entidad en 2013.

Con esta ampliación de capital gratuita el Banco de Santander habrá realizado un total de cuatro operaciones similares en este 2013, habiendo ampliado capital en más de un 10%, con la consiguiente dilución del beneficio por acción.

Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 16 de Octubre. El periodo de cotización se extiende del 16 de Octubre al 30 de este mismo mes. La proporción de  derechos para suscribir una acción nueva todavía no se conoce, pero si sigue la tónica actual rondará los 37 derechos por cada acción. En cuanto se conozca este dato os lo haré saber.
Es intención del Santander que el precio del derecho ronde los 15 céntimos, de ahí que el precio de recompra de los derechos será aproximadamente esa misma cifra.

La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del martes 15 de Octubre. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 25 de Octubre.
Es de preveer que las nuevas acciones comiencen a cotizar el día 8 de Noviembre.

Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosostros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

Actualización 15.10.2013

Proporción de la ampliación: 1x41 necesitamos 41 derechos para suscribir una acción nueva.
Precio de venta de los derechos al Banco Santander: 0.153 euros por derecho.

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El próximo 15 de Julio comienza el tercer Dividendo Scrip de Banco de Santander en lo que llevamos de 2013

En un hecho relevante comunicado a la CNMV, el Banco Santander ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo Dividendo Scrip. En este caso se trata del tercer pago de dividendo realizado por la entidad en 2013.

Toda vez que sigue manteniendo su voluntad de repartir 60 céntimos por acción con cargo a cada año contable, no le queda otra que hacerlo en forma de Dividendo Scrip, no sólo por la prohibición del Banco de España de limitar el dividendo en efectivo, sino porque lisa y llanamente , 60 céntimos por acción es mucho más que el beneficio por acción esperado para este año.

Los derechos de suscripción preferente comenzarán a cotizar el próximo 15 de Julio. El periodo de cotización se extiende del 15 de Julio al 29 de este mismo mes, con una proporción de 33 derechos para suscribir una acción, por lo que el derecho cotizará en el entorno de los 0,15 euros.

Se trata por lo tanto de una ampliación de capital gratis en la proporción 1x33, es decir, una acción nueva por cada 33 acciones antiguas.

El precio de recompra por parte del Banco de Santander es 0,15 euros. La posibilidad de recompra no es válida para cupones comprados en mercado, sólo para los procedentes de acciones en cartera a fecha del viernes 12 de Julio. Los accionistas que deseen vender sus derechos al Santander al precio fijado, podrán ejercer este derecho hasta el 24 de Julio.

Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosostros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso es tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 21%.

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