Cambios Ibex 35 Junio 2015

El Comité Asesor Técnico del Ibex 35 ha decidido hoy 09.06.2015 los siguientes cambios en el índice:

Salen:

• Acciona (ANA)
• Bolsas y Mercados (BME)

Entran:

• AENA (AENA)
• Acerinox (ACX)

Además Abertis (ABE) y Mediaset (TL5) pasan a computar por el 100% de su capitalización, en vez del 80% actual. Esto les supone mayor peso en el Ibex 35.

Los cambios se producirán al cierre de la sesión del viernes 19 de junio, coincidiendo con el vencimiento de derivados trimestral.

En cuanto a Jazztel (JAZ), el día 25 de Junio será excluido provisionalmente hasta conocer el resultado de la OPA de Orange. El 08 de julio habrá una reunión extraordinaria para ver si se reincorpora o es sustituido. Mientras tanto el Ibex 35 contará con 34 miembros.

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Calendario y condiciones de la Opa de Orange sobre Jazztel

El 16 de septiembre de 2014 la francesa Orange lanzaba una OPA (Oferta Pública de Adquisición) dirigida al 100% del capital de la empresa de telecomunicaciones Jazztel.

Tras un largo proceso,recientemente las autoridades de la competencia europeas han dado luz verde, por fin,  a la operación aunque ha impuesto algunas condiciones que han sido aceptadas por el oferente.

Una vez cumplido este último trámite, la CNMV ha aprobado la operación y ha fijado el calendario de aceptación de la misma. El plazo de aceptación de la oferta por parte de los accionistas se extiende desde le pasado jueves 28 de mayo hasta el próximo 24 de junio.

El precio ofrecido por Orange es 13 euros por acción. La cotización, tras unos meses de dudas, se ha acercado al precio de la oferta, cotizando actualmente en el entorno de 12,96, sin apenas diferencia con respecto al precio final.

Hace ya unos meses Orange rebajó el porcentaje mínimo de aceptación de la oferta del 65% al 51%, por lo que es de esperar que la opa tenga éxito y más del 51% de las acciones acudan a la misma.

Otra cosa es qué es lo que va a suceder con la acción una vez pasada la opa, ya que se plantean dos posibles escenarios:

• Si el porcentaje de aceptación supera el 90%, el oferente podrá invocar la venta forzosa de todos aquellos que no hayan acudido al mismo precio de la oferta. Jazztel dejará de cotizar en Bolsa.

• Si la opa tiene éxito pero el porcentaje de aceptación es menor al 90%, Jazztel seguiría cotizando en Bolsa, aunque está por ver con qué liquidez y por supuesto a qué precio. En este sentido hay que tener mucho cuidado con lo dejarse llevar por la ambición y por algunas valoraciones que se publicaron meses atrás con el fin de intentar que Orange subiera el precio.

Si yo fuera accionista de Jazztel, posiblemente vendería mis acciones en mercado hoy mismo, y en todo caso acudiría a la opa. En el afortunado caso de obtener jugosas plusvalías, no estaría de más echar un vistazo a la cartera y aprovechar para dar salida a uno de esos "muertos" que a veces tenemos y que solo valen como inagotable fuente de minusvalías, y, por supuesto, de disgustos.

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Orange lanza una Opa sobre Jazztel a 13 euros

"Cuando el río suena agua lleva", dice el refrán, y en este caso más que sonar el ruido era ensordecedor. Tanto que ya ayer a la mañana, ante el subidón de más del 12% en las acciones de Jazztel, la CNMV decidía suspender la cotización de la operadora de telecomunicaciones.

Evidentemente alguno ya sabía algo, aunque como siempre no podrá probarse, pero lo cierto es que se estaba fraguando la tantas veces rumoreada opa por parte de la francesa Orange.

Viejo zorro es el señor Pujals, máximo accionista de Jazztel, y con un bagaje impresionante en cuanto a opas se refiere, quién no recuerda el pelotazo de Telepizza, así que los franceses lo tenían crudo si pretendían comprar barato.

Y así ha siso, los vanos intentos de intentar enfriar la operación diciendo que si estaba cara, que si a ese precio no, suenan ahora casi a chiste al ver los 13 eurazos en efectivo que ofrecen pagar por cada acción de Jazztel.

La Oferta Pública de Adquisición (OPA) se dirige sobre el 100% de las acciones de Jazztel, y a la misma se ha comprometido a acudir el señor Pujals con su 14,48%. Claro, siempre y cuando no haya otras ofertas mejores y Orange no las supere. Entendéis ahora lo de "viejo zorro" , éste no se casa con nadie cuando hay dinero de por medio.

Eso sí, la Opa tiene algunas condiciones que hay que tener en cuenta:

• Debe ser aprobada por las autoridades regulatorias
• Debe ser aceptada por más del 50% de las acciones a las que va dirigida SIN contar las acciones del señor Pujals y otros directivos.
• No debe seguir adelante la compra de Yoigo por parte de Jazztel.

Hoy a las 08.30 horas se levanta la suspensión de cotización de Jazztel, y a las 09.00 abrirá como un valor más. Habrá que ver qué hace el precio, incluso no me extrañaría que se colocara por encima de esos 13 euros en busca de una mejora en el precio, bien por Orange o bien por otro "invitado", aunque esto último parece poco probable.

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Resumen de los resultados empresariales de 2013 publicados

Estos días tenemos una auténtica avalancha de resultados empresariales correspondientes al año 2013. En general no está habiendo sorpresas positivas, sino todo lo contrario, y contrasta sobremanera con la evolución bursátil de algunas de las compañías implicadas.

Bien es cierto que la Bolsa vive de expectativas, pero en este sentido tampoco es que haya demasiado optimismo en las predicciones realizadas de cara a 2014. De todas formas como hay enormes diferencias entre unas compañías y otras.

Resumen de lo más significativo de los resultados de 2013 publicados:

• Acciona. Casi 2.000 millones de pérdidas por el impacto de la reforma energética y otros deterioros. Ha logrado reducir deuda, pero difícilmente justifica el rally que ha vivido la acción en 2014.

• Telefónica. En general buenos resultados, sobre todo en Latinoamérica. La pega es que recula en su política de dividendos y ahora dice que aunque pagará 0, 75 euros por acción con cargo a 2014, el pago de 0,35 en noviembre se hará con dividendo flexible. El de mayo será en efectivo. Si viene acompañado de amortización de autocartera ni tan mal.

• Repsol. Flojos resultados flojos en el cuarto trimestre pero muy buen dato de reposición de reservas. Buen acuerdo con Argentina sobre YPF. En cuanto a dividendos, dos ampliaciones gratis pero recompra del 2% del capital para amortizar y evitar la dilución.

• Acerinox. Vuelve a beneficios aunque modestos. Se muestra moderadamente optimista sobre el 2014 ya que la parte final del año ha evolucionado a mejor.

• Tubacex. Aumento de más del 20% de beneficios, no ve grandes mejoras en distribución pero sí más visibilidad en proyectos.

• Jazztel. Enorme aumento de la base de clientes pero el beneficio neto y los ingresos suben a tasas muy moderadas, lo que significa presión en precios y márgenes. Todo se lo juega a que haya OPA, ya que el per 40 al que cotiza no da para mucho más.

• Telecinco. Mejora muy moderada del mercado publicitario, espera mejor 2014. Lo malo es que ha tenido que provisionar el deterioro de su parte de Canal+, comiéndose casi todo el beneficio del año.

• Indra. Débiles resultados, lastrados por la evolución de la parte española. Tras las alzas previas pueden decepcionar.

A medida que vayan publicando más resultados de compañías iré detallando lo más significativo.

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Mejoras de rating, movimientos corporativos...y el Ibex de nuevo en los 10.000 puntos

Llevamos un día repleto de acontecimientos, así que os voy a resumir lo más relevante a esta hora:

Moody´s, la otrora temida agencia de calificación crediticia, acaba de mejorar a estable desde negativa la perspectiva de la deuda tanto de Banco Santander como de BBVA. Cita las mejoras de la economía, el acceso a financiación y la buena marcha de la prima de riesgo.Buenas noticias para ambas entidades.

Hablando del Santander, recordáis que en un montón de ocasiones he criticado la actual política de dividendos de este banco, ya que son ampliaciones gratis, no hace más que aumentar el número de acciones en circulación y diluir el valor de cada acción. Pues bien, resulta que Don Emilio Botín, ha vuelto a optar por cobrar el dividendo en efectivo. Tanto animar a sus accionistas para que suscriban, y lo bueno que es, y resulta que él, y no es la primera vez, opta por llevarse la "tela" al bolsillo. Por algo es el que manda.

Otro que también manda en el Señor Gates, que según parece ha entrado en Prosegur comprando parte de la autocartera, sobre un 2%, a unos 4,95 euros. Inicialmente el valor ha subido más de un 7%, con los inversores intentando repetir la jugada de FCC, pero luego se ha girado y ahora avanza solo un 3%. Lo chocante es que esto, que sigue sin confirmarse, se publicó ayer, pero hasta que no lo ha llevado Expansión a su portada no ha tenido efecto.

Y por último sigue la movida con Ono y Jazztel. Hoy el consejo de administración de Ono decide si acepta la oferta de Vodafone y de rebote anima a Jazztel, ya que puede ser la siguiente en ser comprada.

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La Bolsas vuelven a caer en un ambiente de gran confusión

El viernes por la mañana quizá pequé de optimista visto lo sucedido apenas unas horas después. Parece como si de repente se haya abierto la caja de los truenos y la onda expansiva se haya llevado las vendas que cubrían los ojos de los inversores.

Lo digo porque los asuntos argentino, venezolano, turco, o ucraniano no son precisamente novedades, basta con ver las noticias de hace un mes y constatar que básicamente todo ha seguido igual, bueno un poco peor, pero vamos, sorpresas como que no.

Y sin embargo ya estamos hablando de la crisis del 98, de los tigres asiáticos que se dejaron los dientes en ella, del polvorín latinoamericano...y claro mentar la bicha y bajar a plomo es todo uno.

Y para que nadie piense que me he librado de esta bajada, nada más lejos de la realidad, he de reconocer que valores como Repsol, Arcelor, o Telefónica han caído mucho más de lo que estimaba. Es lo que tienen las correcciones, las esperas y cuando llegan te hacen "pupa".

Reconocidas las "heridas", toca analizar la sesión bursátil de hoy, y poco positivo cabe decir. tras un arranque ligeramente positivo las caídas se han impuesto con claridad hasta el punto de romper en el Ibex la barrera de los 9.800 puntos. Prácticamente no hay sector que se libre.

De nada han valido los datos del Ifo alemán, las divisas emergentes siguen cayendo, la lira turca marca mínimo histórico con el dólar, y todos los mercados retroceden a estas horas. Especial atención al Footsie londinense, que cae más del 1% arrastrado por BG Group y Vodafone.

El caso de la operadora de telefonía es un auténtico lío, cae porque ATT ha dicho que no la compra, y cae también porque va a comprar ONO, lo que supone que no quiere Jazztel, que a su vez se queda sin novia y cede un 4%. Vamos bajan todos, salvo ONO que no cotiza.

Habrá que fijarse en los 9.700 puntos, nuevo teórico nivel de soporte, y digo teórico porque los anteriores eran de mantequilla a la luz de los acontecimientos.

Ah, y esto es Bolsa, que a nadie se le olvide, habíamos empezado el año con una complacencia excesiva y más de uno estará empezando a ponerse nervioso. El que tenga liquidez puede tener su oportunidad.

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Ultimos hechos significativos en los mercados financieros

Resumen de de algunas de las noticias más importantes que hemos conocido en las últimas horas referentes a los mercados financieros:

• El ISM no manufacturero en USA marca un muy buen dato y alimenta las expectativas de inicio en Diciembre de los recortes de estímulos monetarios.
• El dólar se aprecia con claridad frente al euro, pasando en 48 horas de 1.38 a 1.345, ahora mismo a 1.35
• Los tipos de interés a largo plazo en EEUU suben con fuerza, se nota en las caídas de los fondos de renta fija.
• La UE eleva las previsiones de crecimiento para España aunque lo fija en un incremento del PIB 2014 del 0.5%, lejos de otras expectativas más optimistas.
• Por contra, la previsión de déficit no mejora ni por asomo y lo fijan en el 6.5% para 2015. No sé cómo demonios vamos a bajar el déficit público. Está claro que no con más impuestos, la economía sumergida gana cada vez más terreno. Quizá cosas como lo de la TV valenciana nos den alguna pista, eso sí, que no paguen los trabajadores en exclusiva. alguien debería asumir responsabilidades por el desastre, más empleados que en Antena 3 y Telecinco juntas, sin comentarios.
• El bono español a 10 años vuelve por encima del 4% y ahora está al 4.09%, aún así. como dijo ayer De Guindos, casi 8.000 millones de ahorro en intereses. Este es el mejor recorte del mundo.
• El Ibex vuelve a 9.800 puntos, se mueve lateral entre 9.730 y 9.900, por debajo parada clave en 9.400, ahí estamos todos esperando, lo más probable es que o no llegue o si llega que lo barra, para fastidiarnos.
• Hoy paga dividendo Telefónica, 35 céntimos en efectivo. Ayer vendió por 2.500 millones su filial checa.
• El dividendo de Telefónica lastra al Ibex, ya que resta más de 0.5%, por lo que la subida real de hoy es superior al 1%.
• Entre los resultados de ayer destaca Jazztel. Gran crecimiento en clientes, pero beneficio neto casi plano, los costes de publicidad y la subvención de terminales pesan lo suyo. A este precio se lo juega todo a que alguien la compre, las quinielas apuntan a Vodafone.

Para terminar, un recuerdo a Jose Luis Cárpatos, alma mater de la web Serenitymarkets.com que se ha visto abocado a cerrarla por no poder soportar los costes de la misma. Este hombre ha sido, y espero que pronto vuelva a serlo, una referencia en los mercados financieros por sus útiles comentarios y su seguimiento al minuto de los mercados. Durante más de 15 años le hemos seguido casi de forma continuada, y ahora le echamos de menos, ¡ah!, y Claudia también.

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