Perspectiva de la Bolsa española y europea según Bankinter

Bankinter ha actualizado sus previsiones sobre la renta variable tanto española como europea. He aquí un resumen de las principales conclusiones de su informe:

IBEX 35

• Precio objetivo para 2014 se establece en 11.103 puntos, bajando un 2.3% desde su último informe. Ahora mismo estamos en 10.193 puntos. 
• La bajada se argumenta por la exposición de las empresas españolas a Latinoamérica. sobre todo por la debilidad de Brasil, y las depreciaciones de sus monedas por respecto al euro.
• La prima de riesgo puede bajar en 2014 hasta los 125 puntos básicos.
• Si la TIR del bono español a 10 años bajara al 2.75%, la valoración teórica del Ibex en 2014 subiría a 11.736 puntos.
• En 2015 estiman el bono en el 2.70% de TIR, mejora de la financiación y márgenes al alza.
• Crecimiento de los beneficios empresariales superiores al 20%, sobre todo en el sector financiero.
• Valoración teórica del IBEX 35 sube a 14.097 puntos.

EUROSTOXX 50

• Precio objetivo 2014 establecido en 3.898 puntos, ahora mismo en 3.120 puntos.
• Se revisa un 3% a la baja desde el último informe de Diciembre de 2013.
• China y Latinoamérica están detrás de esta revisión a la baja.
• Mejora progresiva por tipos bajos, recuperación de la demanda interna, y aumento del consumo en Italia y España, lo que elevará los beneficios empresariales.
• Mayor margen de mejora que en USA.
• En 2015 sitúan el objetivo en 4.122 puntos, con un PER medio de 16,5 veces.

Ahora solo queda espera y que acierten.

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Niveles a vigilar en el Ibex 35 tras las últimas caídas

Siempre sucede. Cuando más optimismo hay en el mercado, y cuantas más son las voces que loan las virtudes de la renta variable, ¡zas!, batacazo al canto.

Este comienzo de año ha sido un clarísimo ejemplo de ello. Nada más arrancar el mes de enero, nos vendían que los 11.000 puntos del Ibex 35 eran pan comido, y de hecho avanzamos con enorme fuerza hasta alcanzar los 10.500, para luego...derrumbarnos estrepitosamente.

A algunos como a Alberto Espelosín, la jugada no les ha debido sorprender, tal y como comentaba en el vídeo que os enseñé hace unos días hablando sobre su visión de los mercados, pero estoy seguro de que a muchos inversores los retrocesos les han cogido con el pie cambiado. Yo mismo, a pesar de que veía el tema peligroso, he sufrido lo mío con valores como Repsol o Telefónica, que la verdad, no pensaba que iban a retroceder hasta estos niveles.

Especialmente difícil será la situación de aquellos que alegremente hayan pasado de depósitos bancarios a Bolsa sin pensar en los riesgos. Para ellos, especialmente, quiero poner algunos niveles del  Ibex 35 donde podría pararse este movimiento a la baja.

• En primer lugar, los amantes del análisis técnico podrán ver que estas últimas semanas el Ibex ha dibujado un H-C-H (Hombro-Cabeza-Hombro) de libro, con línea clavicular en los 9.700, techo en los 10.500 y proyección a los 9.000 puntos. estas figuras tan claras lo bueno que tienen es que todos las ven y tienden a no cumplirse, pero por si acaso ahí queda. Bien es cierto que los 9.700 podrían ser un apoyo y que la figura no se confirmara. Hoy, de hecho, rebotamos tras una apertura bajista. por arriba los 9.950-10.000 van a ser resistencia.

• Otros niveles a vigilar son los 9.450 puntos, un gran hueco alcista que dejamos en la subida de final de 2013. Bien podría ser un soporte importante.

• Y por último los mínimos de meses atrás, los 9.250 puntos. Por debajo la cosa se pondría bien fea, miraríamos a los 9.000 y los 8.800, pero no vamos ni a pensarlo.

¡Ah!, y para otros mercados, los 2.914 del Eurostoxx y los 1.710-15 del S&P 500. Por debajo, llanto y crujir de dientes. Pero ánimo, que en peores plazas hemos toreado.

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El BCE y los datos macro impulsan a la baja a las Bolsas

Que conste que los datos macro en sí no han sido malos, ni el discurso de Draghi ha supuesto sorpresa alguna, pero los mercados están por corregir y los soportes empiezan a perforarse en varios índices europeos.

Empezando por los datos USA. Menos peticiones de desempleo que las esperadas, lo cual es bueno para la economía pero a veces los mercados son torcideros y se lo toman a mal ante la posibilidad de que el Tappering comience antes de los previsto.

Con respecto al PIB, estamos hablando de la enésima revisión del dato del tercer trimestre, así que no es para tanto. Es verdad que ha salido muy alto, un 3.6%, frente a la previsión del 3%, por lo que el razonamiento sobre las peticiones de desempleo sería aplicable, pero hay varios matices.

No os tan favorable para la economía como parece porque las importaciones se elevan, las exportaciones bajan, el consumo privado también, y la única partida que se dispara es la referente a los inventarios. Vamos que se han llenado los almacenes.

En cuanto al BCE,  Draghi, aparte de felicitar las navidades, pocas novedades ha anunciado. Y no es que esto sea negativo, no se puede pretender que todas las reuniones del BCE den titulares, habrá que dejar que las medidas tomadas con anterioridad tengan efecto, digo yo.

Así que algo más de crecimiento, menos inflación y poco más.

Los mercados a la baja, rompiendo el Eurostoxx 50 el soporte de los 3.000 puntos, y el Ibex jugando con los 9.500 puntos. Os aseguro que ni los datos ni Draghi tienen la culpa.

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