Ampliación de capital dineraria en Dogi

Después de la reciente OPA lanzada por Sherpa Capital sobre la acciones de Dogi, tras la toma de control por parte de dicho fondo de la entidad textil, es ahora cuando comienza en último de los pasos pactados en el proceso de reestructuración de la compañía.

Se trata de una ampliación de capital con derecho de suscripción preferente para los accionistas actuales y que persigue recaudar 2.611.200,96 euros mediante la emisión de 40.800.015 acciones nuevas a un precio por acción de 0.064 euros.

Esta ampliación de capital comenzará el día 4 de septiembre, finalizando la cotización de los derechos el próximo 18 de septiembre.

En el caso de que no se complete en primera instancia, se abrirán dos rondas de asignación discrecional de las acciones sobrantes.

Dado que Dogi cotiza a un precio cercano a los 1,5 euros por acción, el derecho de suscripción tendrá un precio muy elevado por lo que las fluctuaciones pueden ser enormes. Habrá que tener cuidado con las órdenes con validez en las acciones viejas, que nos pueden dar un susto.

La proporción de la ampliación según el Hecho Relevante remitido ayer a la CNMV será de "aproximadamente" 1,5 acciones nuevas por cada acción vieja.

La verdad es que Dogi es un pozo de sorpresas, nunca había visto eso de "aproximadamente", en cuanto sepa la proporción exacta actualizaré esta entrada.**


**Proporción exacta: 45 acciones nuevas por cada 29 acciones viejas

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Dogi cae "sólo" un 62% en su vuelta a la la Bolsa

Hoy ha vuelto a cotizar la textil catalana Dogi, tras casi cinco años de suspensión de contratación.
Lo ha hecho con una caída del 62%, lo cual a mi modesto entender es un completo misterio, ya que debería haber sido mucho mayor.

Con 26.295.060 acciones emitidas, capitaliza ni más ni menos que 62 millones de euros, cuando por poco más de 1.100.000 euros el fondo Sherpa se ha hecho hace pocas semanas con el 75% de la empresa.

En este mismo blog podéis consultar la OPA que va a tener lugar de forma inminente, a un precio de 0,06 euros por acción, que si bien no es obligatorio acudir, si refleja el precio que ha pagado Sherpa Capital por entrar en la compañía.

Es más, de forma totalmente inusual, la CNMV ha emitido un comunicado alertando de los futuros riesgos de Dogi, incluida otra ampliación de capital de más de 2 millones de euros al mismo precio de emisión, 0,06 euros, abierta a todos los accionistas.

Parece que muchos inversores no han hecho caso al regulador y obviando el peligro se han lanzado a comprar. Yo aconsejaría no hacerlo nunca a estos precios, y si se tienen acciones, venderlas a estos precios me parece lo más sensato.

Quizá haya algo que se me escapa y esté totalmente equivocado, y que sea una magnífica oportunidad, pero honestamente es lo que pienso y por eso considero que una obligación contarlo.

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Dogi volverá a cotizar el 30 de Junio

El 27 de Mayo de 2009 la CNMV suspendió de cotización a la empresa textil catalana Dogi, ante las graves dificultades financieras que atravesaba.

Cinco años después la propia CNMV ha levantado la suspensión de cotización que pesaba sobre la acción con efectos de las 08.30 horas del próximo 30 de Junio, por lo que ese mismo día se podrán comprar y vender sus acciones en el mercado.

Conviene echar un vistazo a los últimos acontecimientos acaecidos en Dogi, la mayor parte de los cuales ya os comenté en estas dos entradas  "Dogi presenta un plan de restructuración, los accionistas y los acreedores lo pierden casi todo" y "Contrasplit en Dogi, otro paso hacia el fin".

Así mismo, la CNMV ha publicado un Hecho Relevante donde se pone en claro la complicada situación patrimonial de Dogi y los graves riesgos a los que todavía hoy se enfrenta.

De cara al accionista recordar que si bien el última cambio fue 0,64 euros, se agruparon las acciones en la proporción 10 a 1, por lo que sería 6,4 euros. Pues bien, hay que olvidarse de todo esto, no vale para nada, actualmente el cambio de referencia para las acciones en cartera es 0,064 euros por acción, cien veces menos. Es a este precio al que los nuevos inversores van a lanzar una Opa por el 100% del capital social.

Como veis la pérdida es enorme, y vender las acciones para generar minusvalías fiscales se me antoja como lo mejor que podemos hacer, y olvidarnos asó de semejante desastre de empresa.

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Contrasplit en Dogi, otro paso hacia el fin

Si hace unos días en BORME publicó una reducción del capital social de Dogi hasta 0.0064 euros por acción, para compensar pérdidas acumuladas, hoy nos anuncia un contrasplit para el próximo 24 de Abril.
Se van a agrupar 10 acciones viejas para dar lugar a una acción nueva.

Por ponernos en antecedentes, la textil catalana Dogi lleva años suspendida de cotización tras entrar en concurso de acreedores. Antes de llegar a esa situación, la empresa había vivido momentos muy difíciles, como otras tantas, debido a su nefasta gestión y multitud de operaciones extrañas que la llevaron al abismo.

Previamente había esquilmado a sus accionistas por medio de varias ampliaciones de capital.

Tras entrar en concurso, aceptó recientemente una propuesta de inyección de fondos de una sociedad de capital riesgo o similar. En esa propuesta se incluían quitas espectaculares para los acreedores, reducción del nominal, contrasplit y lo más importante, OPA posterior.

El tiempo corre y se van quemando etapas, como la que hoy nos ocupa. ya solo queda la OPA, que será a 0.064 euros por cada acción nueva es decir al nominal. Como ya expliqué en su día, esto supondrá que los accionistas que acudan perderán todo y mucho me temo que podría ser hasta forzoso acudir dependiendo de los porcentajes de aceptación. Así que lamentablemente también en Dogi el accionista lo habrá perdido todo, por lo menos la perderemos de vista.

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Dogi presenta un plan de restructuración, los acreedores y los accionistas lo pierden casi todo

Uno de los valores mencionados en la entrada sobre cómo actuar ante los valores suspendidos de cotización es la textil Dogi. Más tarde, a alguno de los comentarios realizado sobre la misma entrada respondía que no había que esperar milagros, aunque las compañías lograsen salir del concurso, porque una cosa era que la empresa consiguiera salir adelante y otra era el destino del dinero invertido por sus accionistas.

Lamentablemente,  en el caso de Dogi el panorama para los accionistas y los acreedores es más que sombrío. El fondo Sherpa Capital ha presentado una propuesta, aprobada por el Consejo, que no augura nada bueno, porque es eso o la liquidación, que si no fuera por los puestos de trabajo que se perderían, casi sería lo mejor. Es una propuesta sujeta a multitud de condiciones y que íntegramente podéis consultar en la CNMV.

A riesgo de ser impreciso, os voy a resumir lo que creo que es más importante para el accionista:

• Está condicionada a su aprobación en una próxima Junta Extraordinaria a celebrar el 18 de Marzo
• El último cambio fue 0,64 euros, más que nada como referencia.
• Primero contrasplit (1 nueva por cada 10 viejas), si se mantuviera el cambio pasaría a ser 6,4 euros.
• Entrada de Sherpa Capital a 0,064 euros para tener el 75% de la empresa.
• OPA de Sherpa sobre el resto a 0,064 euros, o sea 100 veces menos que su último valor en Bolsa. Y pagan 0,064 porque han entrado a ese precio, porque valer, en balance no vale nada.
• Otra ampliación abierta a todos a 0,064 euros.
• Los acreedores, quitas que oscilan entre el 90 y el 100%. Lo del 100% es para la deuda subordinada, y es un eufemismo de carreras, vamos que directamente lo pierden todo. Y lo no afectado por la quita a cobrar en unos 10 años, otra joya.
• El Fogasa debe negociar la deuda, sin quita, solo plazo.
• El Institut Catalán de Finances debe arrimar el hombro con un milloncete, y parece que tienen su visto bueno.

Bueno y se acabó. Vamos que todos lo pierden casi todo, los accionistas exactamente el 99% de lo que valía si inversión cuando fue suspendida de cotización.

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Valores suspendidos de cotización, ¿qué podemos hacer? ¿qué pasará con nuestros ahorros?

La crisis se deja notar en todos los ámbitos, no sólo de la economía sino de la vida diaria, y hay circunstancias que por no haberse dado antes no sabemos cómo afrontar.

Si nos referimos exclusivamente al campo financiero, y particularmente al mercado de valores, uno de los hechos que más dudas y preocupaciones suscita entre los inversores es el hecho de ver cómo alguno de los valores de su cartera sea suspendido de cotización durante un largo periodo periodo de tiempo.

En estos momentos se encuentran en esta situación un puñado de valores, más que en ningún otro momento anterior, entre los que podemos citar a Dogi, Martinsa-Fadesa, Renta Corporación, Pescanova, Fergo Aisa, Cleop, Indo, La Seda, o Reyal Urbis.

En todos los casos, por una causa u otra, las compañías se han acogido a la protección frente a acreedores que otorga el Concurso de Acreedores, y se encuentran bajo tutela judicial.

Sin entrar en los casos concretos, vergonzantes muchos de ellos, en la totalidad de los mismos nos encontramos con un buen número de accionistas minoritarios que ven cómo su ya depauperado capital pasa a estar bloqueado, al suspenderse su contratación en un mercado organizado.

¿Qué hacer si queremos vender las acciones?

Ante esta circunstancia la primera pregunta que nos surge es qué hacer si queremos vender, y si podemos hacerlo. La respuesta es que sí se pueden vender, por medio de una operación de despacho, que pueden realizar por ejemplo en una sociedad de valores. El problema es que debemos encontrar un comprador y pactar con él un precio, de manera semejante a si quisiéramos vender acciones de una empresa no cotizada, El Corte Inglés, por ejemplo.

Lo normal es que estas operaciones solo se realicen por motivos fiscales, con el fin de aflorar minusvalías latentes para poder compensar con plusvalías, y el comprador suele ser una persona cercana, un padre, un hijo, para que todo quede en familia, ya se sabe que las vergüenzas se lavan en casa. La fiscalidad es prácticamente lo único aprovechable de este tipo de situaciones, sin por aprovechar entendemos al menos no pagar impuestos por las pérdidas sufridas. Nuestro asesor financiero nos comentará el momento más adecuado para realizar estos ajustes fiscales.

¿Qué va a pasar con nuestras acciones?

La siguiente pregunta es qué va a pasar con nuestras acciones. En este caso lo primero es armarse de paciencia, la suspensión puede durar años,  tal y como ya ha sucedido con Martinsa-Fadesa y Dogi. Y lo segundo es no confundir el hecho de que la empresa salga del concurso de acreedores y no se liquide, con el improbable hecho de que recuperemos nuestros ahorros.

Lo normal es que muchas de estas compañías no desaparezcan, pero sí es más que probable que desaparezcan los ahorros de sus actuales accionistas. Habitualmente se encuentran en procesos de reestructuración, que acaban con canje de deuda por acciones, ampliaciones de capital, y en el peor de los casos, operaciones acordeón, caso de Corporación Dermoestética. Esto último es lo peor, ya que se borra de un plumazo contable a los accionistas antiguos, reduciendo a cero el nominal de las acciones, y posteriormente se amplía capital con nuevos accionistas, que pueden ser los antiguos, si ponen dinero, o normalmente nuevos socios.

Lamentablemente este es el fin que nos espera a los accionistas de la mayoría de estas compañías, y digo "nos" porque unas Renta Corporación me envenenan cada vez que veo mi cartera.

Siempre nos quedará la fiscalidad, que no es como París, pero nos hará ahorrar unos eurillos. Ojalá me equivoque y salgamos airosos.

Si el proceso acaba en liquidación, es probable que dure años y años sin que haya una resolución judicial definitiva. Muchas veces previamente el valor se ha excluido de Bolsa, con lo que pasa a un limbo donde el único pagano es el accionista, que ve cómo en muchas ocasiones sigue pagando comisiones por unos valores que de facto han desaparecido. Os recomiendo que consultéis en este mismo blog qué podemos hacer para evitar seguir pagando comisiones en los casos de los valores excluidos de negociación (Papelera Espeñola, Valca, Grand Tibidabo...).

Actualización del 3 de febrero de 2014

Service Point Solutions (SPS) ha entrado en concurso de acreedores y la CNMV lo ha suspendido de contratación.

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