Bankia cotiza por encima de su valor en libros

Tras las últimas subidas la acción de Bankia ha logrado superar el euro por acción y de paso ha conseguido que su capitalización bursátil supere a su valor en libros.

Recuerdo que capitalización bursátil es simplemente multiplicar el número de acciones por su cotización, lo que en el caso de Bankia tenemos 11.517 millones de acciones a 1 euro por acción, nos da 11.517 millones de euros.

Por otro lado en valor en libros es el valor de los fondos propios según en balance de la empresa, que debería reflejar la imagen fiel de la misma. A 30 de Junio los fondos propios de Bankia alcanzaban los 10.500 millones de euros, y vamos a suponer que algo han aumentado, pero no más de 11.000 millones a pesar de las plusvalías logradas en las últimas ventas de activos.

Todo esto supone que en Bolsa el valor vale más de lo que teóricamente nos darían por liquidar la empresa a precios de balance, activos y pasivos. Es cierto que no tenemos en cuenta las posibles plusvalías de venta de activos, pero también que cobraríamos todos los préstamos concedidos, al menos hasta el nivel de las dotaciones y provisiones constituidas.

Cómo ha cambiado el panorama desde verano, cuando cotizaba al 50% de su valor en libros. Aparentemente no ha cambiado nada, las provisiones ya estaban hechas en Junio, y se consideraba que harían falta muchas más, mientras que ahora parece que todo va a ir como en un camino de rosas.

Este fenómeno se ha dado en toda la banca, no solo en Bankia, y Popular o Sabadell cotizan no a valor en libros pero sí al 90%, mientras que Bankinter o BBVA están por encima de esa referencia.

No debemos confundir precio bajo con precio barato. Yo creo que con el panorama de paro que hay mucho me temo que las provisiones van a ser fuertes durante los próximos trimestres, así que que cada cual decida, pero ojito con los cantos de sirena.

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Liberbank debuta con fuertes alzas y anima la cotización de Bankia

Hace poco más de 40 minutos se ha poducido el debut bursátil de Liberbank, bajo el código de contratación LBK.
Había cierta expectación sobre cómo podía evolucionar en los primeros compases, aunque las últimas noticias eran claramente positivas. Así, el Sales Facility del que os hablaba recientemente, apenas atrajo vendedores, mientras que al precio de 0.40 euros ofrecido, las compras sobrepasaban a las ventas en más de 10 veces.

Este interés de inversores institucionales por entrar a 0.40 suponía que la cotización en mercado abierto superaría con facilidad esa cifra. Y así ha sido, marcando un primer cambio en 0.55 euros y oscilando hasta este momento entre 0.52 y 0.63 euros por acción.

El hecho de que Liberbank logre salir al mercado es una buena noticia para todos, y que lo haga claramente por encima del precio de refrencia es algo realmente positivo y esperanzador. Cierto es que a 0.40 euros la valoración de toda la compañía suponía apenas un 40% de su valor en libros, vamos que era muy exigente, pero nunca se sabe, máxime con el ambiente tan revuelto que hay alrededor de la banca.

Bien sea por esto o porque hoy el sol ha salido por el este, la acción de Bankia ha querido darse un homenaje y se dispara casi un 30% hasta 4,70 euros por acción. Esto supondría cotizar a 4 veces su valor en libros más o menos, pero bueno pelillos a la mar y un día es un día. En vísperas de días duros, esto suena al canto del cisne, o aquello más duro de "engordar para morir".

Recordar que a los actuales accionistas las acciones les vienes de canjear preferentes y subordinadas a 1.11 euros por acción, tras una quita. Así que ahora mismo cotiza a la mitad del precio de canje, lo que en el caso de Bankia sería 0.7 euros, frente a los 4,70 euros actuales.

Mientras tanto el resto del sector sigue estancado, cuando no bajando, tras los nuevos rumores sobre provisiones adicionales relativa a los préstamos refinanciados. Y además dentro de nada viene la Troika a meter las narices en el asunto, seguro que Schauble ya les ha dado instrucciones al respecto.

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Máximos históricos en el Dax y los índices norteamericanos, el Ibex se encuentra a la mitad de sus máximos

Como decía ayer, los buenos datos macroeconómicos y el apoyo monetario de los Bancos Centrales sigue impulsando los mercados. Tanto es así que ayer índices tan significativos como el Dax alemán o los norteamericanos Dow Jones y Standard&Poors  500 marcaron máximos históricos.

La verdad es que se me hace raro hasta escribirlo, cuando aquí estamos a la mitad de esos 16.000 puntos que marcan nuestros mejores momentos. Ni se me ocurre qué tiene que pasar para que vivamos una situación parecida.

En este sentido, una pista la dan las informaciones que hemos conocido a tenor de la inminente salida a Bolsa de Liberbank el próximo 16 de mayo. Esta entidad, fruto de la fusión de varias cajas de ahorro, entre ellas Caja Cantabria y Cajastur, saca a Bolsa parte de su capital. En concreto la parte que se ha adjudicado a los tenedores de preferentes y subordinadas, una operación denominada "listing", y que no implica una Oferta Pública de Venta como en otros casos.

Pues bien, Liberbank va a salir a Bolsa claramente por debajo de su valor contable, en un claro aviso a navegantes de cara a la admisión de las acciones de Bankia, y en consonancia con lo que sucede en toda la banca cotizada.

Pues bien, antes de la crisis todos los bancos cotizaban muy por encima de su valor en libros, y bastaría recuperar ese valor, sin prima alguna, para que la capitalización de estas entidades, y por ende la del Ibex  35 subiera con fuerza. Ahí están muchos puntos perdidos, junto a otros,  fruto de expectativas irreales y que al menos en este último caso no volverán.

En Alemania o USA también han tenido lo suyo, basta con fijarnos en Eon, Deutsche Telekom, Citigroup y demás pero, a diferencia de nosotros, otras compañías industriales o tecnológicas han cogido el testigo y han aupado los índices hasta nuevos máximos.

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