Ampliación de capital socimi Hispania mayo 2016

Hispania Activos Inmobiliarios, una de las socimis más activas en el mercado inmobiliario español, y que cuenta con George Soros entre sus accionistas, ha anunciado una nueva ampliación de capital dineraria.

La existencia de oportunidades en el sector hotelero y la necesidad de fondos para acometer nuevas inversiones, han llevado a la compañía a aprobar una ampliación de capital con el fin de recaudar algo más de 230 millones de euros, mediante la puesta en circulación de 25.775.002 acciones nuevas.

Características principales de la ampliación de capital de Hispania

• Proporción: 1x16, una acción nueva por cada 16 antiguas. Se necesitarán, por tanto, 16 derechos de suscripción preferente y desembolsar 8,95 euros para suscribir una acción nueva.
• Precio de emisión:  8,95 euros por acción. 
• Acciones a emitir: 25.775.002 acciones nuevas, lo que supone recaudar unos 230 millones de euros.
• Fecha para tener los derechos: tendrán un derecho por acción los titulares de acciones de Hispania a cierre de la sesión del 13 de mayo.
• Cotización de derechos: del 16 al 27 de mayo.

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Actualidad de la sesión bursátil (podcast 12.05.2016)

Podcast con la intervención de Jesús de Blas en Intereconomía Radio comentando lo más destacado de la sesión en los mercados, con comentarios sobre Telefónica, el comportamiento del Ibex, los bancos, Dia y Repsol.

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Moody´s mejora la calificación de Bankoa Crédit Agricole

Sede de Bankoa Crédit Agricole en Donostia-San Sebastián

Compartimos la noticia de la mejora del rating de nuestra entidad Bankoa Crédit Agricole por parte de la agencia de calificación Moody's:

La agencia de calificación de riesgos Moody's ha elevado la calificación de Bankoa Crédit Agricole a Baa2/P-2 y con perspectiva estable.

Moody's motiva su decisión por la continua mejora de la capacidad de absorción de riesgos de Bankoa (fruto de la combinación de la mejora en la recurrencia de resultados y de un aumento en la cobertura de activos dudosos) y por la sólida calidad de sus activos (de mayor calidad que la media del sector bancario español).

El aumento de la calificación afecta también a la nota de riesgo de contrapartida (CR assessment ) que se eleva a Baa1, la máxima posible.

Con estas notas, Bankoa Crédit Agricole continúa gozando de una de las más elevadas calificaciones del mercado financiero.

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Actualidad de los mercados financieros (sesión 10.05.2016)

Resumo mi intervención en Gestiona Radio comentando lo más destacado de la actualidad de los mercados financieros:

Comportamiento de la sesión bursátil 

¿A qué se deben los altibajos constantes vividos en la sesión de hoy?

• Tras un comienzo muy positivo, con alzas cercanas al 2%  motivadas por el buen tono en Asia, los mercados han retrocedido con fuerza a media mañana siguiendo una vez más los movimientos del precio del petróleo. Parecía que se había moderado la correlación entre Bolsas y crudo, pero vemos que sigue vigente. Achacar el descenso del crudo al incendio de Canadá es demasiado simple, está más relacionado con la enorme volatilidad de las materias primas en su conjunto, como vimos ayer. No ha habido causas concretas que justifiquen la repentina caída de hoy.

Abertis

¿Qué le parecen la inversión de Abertis en Italia?

• Totalmente coherente con su plan estratégico y su idea de diversificar internacionalmente su cartera de concesiones en autopistas. Es una operación que llevaba meses fraguándose y que por fin ha salido adelante. Buena noticia para la compañía, aunque supeditada a algunas aprobaciones de inversión pro parte de las autoridades italianas en esa zona del país. Aportará el 6% del Ebitda. Para financiar éste y otros proyectos hoy mismo ha emitido 1.150 millones en bonos a 10 años con un margen de 95 puntos básicos sobre el mid swap, con peticiones por más del doble.

Acciona

¿Qué espera de las cuentas de Acciona mañana? ¿Y la decisión de posponer la salida a Bolsa de su división inmobiliaria?

• Hoy ha anunciado que invertirá 2.000 millones de euros en renovables hasta 2020, lo que supone una gran apuesta por este sector. Veremos en qué mercados lo hace. La decisión de paralizar la salida a Bolsa de su división inmobiliaria la achacan al especial momento político que vive España. Es algo lógico y que seguramente sucederá con otras muchas inversiones, posponerlas al menos hasta pasadas las elecciones. No es una buena noticia para la economía en general.

Telefónica

¿Qué supondría el bloqueo de la venta de O2?

• No por esperada deja de ser una mala noticia para la compañía, ya que es una operación de un importe muy significativo, que de salir adelante reduciría significativamente la deuda global de la empresa. Su nuevo presidente, Alvarez-Pallete ha comentado que hay un plan B, pero a nivel de cotización le está pesando mucho esta incertidumbre. Si no sale adelante, posiblemente el dividendo de noviembre será en acciones, algo que no es positivo para el accionista.

Banca

¿Mero rebote o algo más?

• Sigue siendo el sector "maldito" del la Bolsa, incluso más que las materias primas o el petróleo, donde ya se ven cambios al alza en los precios objetivo de algunas compañías como Repsol. Por contra, en la banca sigue existiendo un pesimismo extremo, tanto a corto plazo como sobre su negocio futuro. Únicamente los precios alcanzados atraen a muchos inversores en busca de una recuperación que los pasados resultados cercenó en entidades como el BBVA. Por ahora solo un rebote y de poca intensidad.

Iberdrola

Es noticia porque ha vendido toda su autocartera.

• No es una venta, es una amortización para neutralizar el efecto dilutivo del Dividendo Flexible. Es de las pocas compañías que lo hace y es de alabar.

Indra

Cede terreno en el día de hoy, ¿Qué no ha gustado de sus cuentas?

• Indra está tratando de recuperar la confianza de los inversores tras unos trimestres muy difíciles y la salida de sus anteriores responsables. Están cumpliendo de sobra en el apartado de reducción de deuda, pero los márgenes siguen bajo presión, y esto es algo que no parece que vaya a cambiar a corto plazo.

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Los mercados por el retrovisor: abril 2016

La venganza de los caídos

Acuerdo y consenso son palabras con una clara connotación positiva y frecuentemente demandadas en muchos ámbitos de la vida diaria. En el terreno político, por ejemplo, la falta de consenso y acuerdo es precisamente lo que nos ha llevado a tener que acudir de nuevo a las urnas, perdiendo meses en vanas discusiones de cara a la galería.

En otros ámbitos, como el de los mercados financieros, la experiencia nos dice que el consenso no siempre trae consecuencias positivas. Cuando los pronósticos de los analistas se alinean en pos de un mismo escenario, lo normal es que suceda más bien lo contrario, tal y como hemos comprobado varias veces a lo largo de estos últimos meses. De hecho, abril se ha constituido como el mes en el que muchos de los activos "caídos en desgracia", defenestrados por casi todos, han resurgido con inusitada fuerza. El petróleo ha recuperado posiciones sin que fracasos como el de la cumbre de Doha hayan pasado factura, y tanto el oro como las siderúrgicas y mineras han protagonizado importantes alzas. Por el contrario, algunos de aquellos activos, como el dólar, que el consenso había dado como favoritos, han corrido peor suerte.

Es tal la incertidumbre que rodea la actual situación económica mundial que los cambios de sentimiento están siendo la tónica habitual, provocando que los activos más volátiles, sufran continuas idas y venidas sin que se puedan achacar a modificaciones realmente relevantes en el escenario macroeconómico. En el caso de la renta variable, un buen comienzo de mes se ha visto empañado por los retrocesos de los últimos días del periodo.

Aun cuando las perspectivas generales siguen siendo positivas, lo fundamental es no variar la exposición a renta variable simplemente porque los índices se muevan en una u otra dirección. Es importante también evitar la tentación de aventuras cortoplacistas, que no suelen cumplir con la siempre exigible ecuación riesgo-recompensa y, preferentemente, optar por estrategias de inversión con resultados contrastados a lo largo de los años, a pesar de que a corto plazo puedan sufrir periodos de cierta decepción en sus resultados. En este caso, el mes de abril nos ha dado una lección, viendo cómo algunos productos han recuperado con fuerza a pesar de ser cuestionados durante meses ignorando años anteriores de excelente desempeño en todo tipo de escenarios económicos.

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CAF realizará un split 10x1

La compañía de fabricación de ferrocarriles CAF llevará a su próxima Junta General de Accionistas la propuesta de realizar un split o desdoblamiento de sus acciones en la proporción 10x1, o lo que es lo mismo, cada acción actual se sustituirá por 10 acciones nuevas.

Normalmente, y éste es un caso claro, la finalidad de estas operaciones es dar mayor facilidad a la contratación del valor en Bolsa, reduciendo el precio unitario por acción cuando se han alcanzado precios absolutos elevados.

Ahora mismo CAF es la acción con el valor de mercado unitario más elevado del mercado continuo español, al cotizar a 275 euros por acción. Con la realización del splitel precio de mercado bajará hasta la décima parte del valor actual, 27.5 euros, mientras que cada accionista tendrá 10 veces más acciones que antes de esta operación de desdoble.

A efectos financieros es totalmente neutra, pero ayudará a dar mayor liquidez al valor en Bolsa.

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Evolución de las últimas OPVs: Telepizza, Dominion y Parques Reunidos

En los últimos días, después de prácticamente un año sin salidas a Bolsa en España, han coincidido tres estrenos bursátiles: Telepizza y Dominon, filial de Cie Automotive,  el pasado  27 de abril, y Parques Reunidos, el 29 de abril.
Nos hacemos eco de dos artículos aparecidos en Finanzas.com, que recogen la opinión de diferentes analistas, entre ellos, la de Jesús De Blas, sobre las expectativas ante su salida a bolsa (Telepizza, Parques Reunidos y Dominion salen a Bolsa: ¿interesan como inversión?) y su mal comportamiento en el día de su estreno en el parqué (¿Por qué les fue tan mal?).

Aquí tenéis algunas de sus reflexiones:

Telepizza y Dominon

El descenso de Telepizza «no deja de ser un hecho muy notable; pone en duda la labor de los colocadores». Además (...), puede deberse a que quienes fueron a la operación, no lo hicieron con mucha convicción, quizás sólo para jugársela, y establecieron límites de pérdidas muy estrechos, lo que ha podido provocar que las caídas se hayan multiplicado. A la vista del importante volumen negociado de acciones en su primera sesión en bolsa, cabe pensar que una gran parte de las peticiones eran con vistas al muy corto plazo, para ver si había suerte con el debut.

Quizás, el mal estreno de Telepizza ha contagiado a Dominion. Por eso, es posible que en Dominion sí se esté gestando una oportunidad para los inversores minoristas que no pudieron acudir a la colocación.

Parques Reunidos 

(...) Parques Reunidos tiene muchos inconvenientes, sobre todo, derivados de su elevado endeudamiento: los inversores quieren crecimiento, rentabilidad para su inversión, no que se utilice su dinero para pagar deudas, aunque ello, a medio o a largo plazo, favorezca la mejora del negocio y de las condiciones de financiación. Además, es una empresa que sale a cotizar a múltiplos exigentes, pese a que su negocio internacional sí tiene más visibilidad y potencial que el de Telepizza.

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