Apuestas con demasiado riesgo

Durante las últimas sesiones bursátiles los protagonistas de las mayores alzas eran empresas como Bankia, Banco de Valencia, Realia, La Seda... Los inversores vuelven a sentirse atraidos por las espectaculares revalorizaciones conseguidas en unas pocas horas.

Sin embargo hemos de tener mucho cuidado con este tipo de apuestas, porque eso es lo que son, casinos bursátiles que no inversiones.

Se trata siempre de compañías que han sufrido castigos tremendos, arruinando a todos sus accionistas, y que ahora deambulan por el mercado a la espera de un futuro que muchas veces es tan negro como su pasado. Los precios de cada acción se miden en céntimos de euro, por lo que unos pocos céntimos suponen porcentajes de subida muy importantes.

Otra característica es su poca liquidez, y la ausencia de noticias que justifican tal comportamiento. En un proceso que se autoalimenta, como luciérnagas a la luz, más y más inversores se juegan su dinero buscando participar en estos efímeros rallies. Lo que deben saber es que normalmente y de nuevo sin causa aparente, inician el camino de vuelta y pasan a liderar el ranking de los valores que más bajan, atrapando otra vez a un buen número de inversores, ya que los últimos siempre pierden.

Esto ha sucedido muchas veces, en unas ocasiones son inmobiliarias, en otras chicharros de quinta división y ahora bancos totalmente quebrados, y siempre acaba mal, aprendamos del pasado.

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La banca española depende cada vez más de BCE

A menudo nos quejamos de la falta de contundencia del BCE a la hora de afrontar los graves desafíos a los que se enfrenta la eurozona.

Se le achaca no seguir el ejemplo de la FED norteamericana, y se le acusa de mantener una casi enfermiza obsesión por el control de precios, sin duda algo tendrá que ver el poderoso y no disimulado influjo del Bundesbank.

Sin enbargo no podemos olvidar que en otros ámbitos la actuación del BCE está siendo vital para evitar el colapso del sistema financiero europeo. Las famosas operaciones LTRO a 3 años, inyectando liquidez limitada al 1% han posibilitado que los bancos europeos, y sobre todo los periféricos, puedan afrontar sus vencimientos de deuda con holgura.

En un momento en que el interbancario está cerrado para muchas entidades, la única manera de obtener financiación es acudir al BCE. Sin esta vía de obtención de fondos los bancos españoles habrían colapsado sin duda alguna. De hecho, esta apelación al BCE ha marcado en Julio un nuevo record, por encima de los 402.000.000.000 euros, un tercio del total concedido por la entidad, una cantidad desorbitada, que refleja la total dependencia de la banca y el papel que juega el BCE en el sostenimiento del sistema financiero europeo.

En esta ocasión no hay duda de que el BCE está haciendo los deberes, aunque no deja de ser tremendamente preocupante lo que se deriva de su actuación y por otra parte deja bien claro quién tiene la sartén por el mango a la hora de negociar.

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Los nuevos "reyes" de los mercados bursátiles

Los mercados financieros cambian a velocidad de vértigo, nuevos productos aparecen cada año y continuamente nos vemos obligados a introducir nuevos términos en nuestro vocabulario.

Algunos como la tristemente famosa "prima de riesgo" se convierten en titular habitual en los medios de comunicación y forman parte de todo tipo de tertulias y conversaciones.

Pero los cambios no sólo afectan a los productos financieros, sino también a la forma de operar en los mercados. Y uno de los que más comentarios suscitan últimamente es la aparición de potentes programas informáticos que envían miles de órdenes de compra y venta de forma automática.

Las máquinas están alterando profundamente el funcionamiento de los mercados, ya que sus algoritmos marcan cuándo comprar o vender, sin atender a ningún otro tipo de consideraciones o emociones.

Precisamente esa ausencia de comportamientos humanos como el pánico o la euforia se convertían en la mejor baza de sus defensores. Sin embargo, su crecimiento ha sido tal que buena parte del volúmen de negociación actual proviene de los programas de alta frecuencia y sistemas automáticos de negociación, y esto trae nuevos problemas como el famoso "flash crash" de hace unos meses.

En este caso, la activación al unísono de órdenes de venta por parte de estos programas provocó un enorme desplome del mercado norteamericano, con acciones de primeras compañías intercambiándose a 1 centavo cuando cinco minutos antes lo hacían a más de 50 dólares.

Este hecho puso en alerta a los reguladores, pero hasta ahora poco se ha hecho al respecto, pesan más las jugosas comisiones que generan.

Y para los que piensen que son infalibles, en el siguiente artículo pueden ver los que le sucedió hace unos días a una importante firma norteamericana propietaria de unos de estos programas.

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Estado, empresas y particulares se enfrentan a importantes vencimientos de deuda

El siguiente artículo del diario Cinco Días hace referencia a la enorme deuda que toda la economía española en conjunto debe refinanciar en los próximos meses.

En él aparecen unos comentarios que sobre este tema hicimos desde Credit Agricole Mercegentes.

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Draghi la vuelve a liar

Es de todos conocida la habilidad del presidente del Bce, Mario Draghi, para desconcertar a los mercados y confundirnos a todos. Diríamos "fastidiarnos a todos", pero claro estando los alemanes en el grupo, está claro que ellos no van a salir perjudicados, faltaría más.

Tras animarnos la semana pasada con un aparente apoyo total al proyecto euro, y dejando entrever una actuación más decidida en los mercados de deuda, hoy volvía a tener el turno de palabra. Y claro, con la expectación creada no podía fallarnos, y cumpliendo su papel, o guiado por las palabras de ayer del "amigo" alemán, nos ha sacudido en todos los morros que diría el castizo.

Básicamente, y entre palabrería y demagogia variada, se ha desdicho de sus palabras anteriores, según el malinterpretadas, y ha asegurado que compra de bonos periféricos sí, pero tras pedir el rescate vía ESM/EFSF, con las condiciones pertinentes, la prelación correspondiente y en el tiempo que se estime oportuno, o sea en términos de la UE cuando ya no valga para nada.

La reacción del Ibex ha sido fulgurante, un 5% de caída y vuelta a las andadas.

Sólo queda confiar en que la semana que viene se arrepienta y diga otra cosa, no es descartable visto lo visto. Mientras tanto a sufrir tocan.

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Los "secretos" del préstamo de valores

La prohibición total de los cortos en el mercado español ha sido una medida tomada tarde, pero al menos extiende la misma sobre el conjunto del mercado y no se queda en el sector financiero, como había sucedido hasta ahora.

Por otra parte a estas alturas el mal ya está hecho y las posiciones cortes en muchos valores han alcanzado niveles muy elevados. ¿ No se le ha ocurrido a nadie obligar a que se cierren en un plazo determinado? No sería un ejemplo de libre mercado, pero en tiempos como los actuales vale todo.

Un apartado especialmente sensible del tema de las posiciones cortas es la procedencia de los títulos que se venden y que sí o sí alguien ha prestado a los que buscan posicionarse bajistas. Este es el verdadero meollo del asunto, los que esconden la cara y por la espalda prestan sus títulos a cambio de un interés.

Sobre el quiénes son nada se sabe, no hay datos claros, y es este sentido siempre existe la sospecha de prácticas poco o nada transparentes por parte de algunos depositarios.

En este sentido recomiendo la lectura del siguiente artículo publicado hoy mismo sobre este mismo tema y con el que coincido plenamente.

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