Repsol Dividendo Flexible Junio 2015

En un hecho relevante comunicado el  30 de abril a la CNMV, la compañía petrolera Repsol, ha dado a conocer las características más relevantes de su próximo Dividendo Flexible.

Aunque no se conocen aún algunos detalles, como la proporción definitiva de la ampliación de capital gratuita que soporta el Scrip Dividend, sí podemos adelantar el calendario previsto de la operación:



Proporción de la ampliación: 1x34, para suscribir una acción nueva se necesitan 34 derechos.

Precio de recompra del derecho: 0,484 euros por derecho

CALENDARIO DE LA OPERACIÓN

• 15 de junio, comunicación de los derechos necesarios para suscribir una acción nueva en la ampliación de capital gratuita que soporta el Dividendo Flexible. 1x34
• 17 de junio, aquellos accionistas que los sean a cierre de este día recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción de Repsol que posean.
• 18 de junio: Comienzan a cotizar los derechos de suscripción.
• 26 de junio: Último día para vender los derechos a Repsol, al precio que se fije con anterioridad al inicio de cotización de los derechos. 0.484 euros
• 03 de julio: Último día de cotización de los derechos, fin de la ampliación.
• 15 de julio: Probablemente, primer día de cotización de las acciones adjudicadas.

Hay que recordar que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, tres opciones, vender los derechos en mercado, suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso  tiene el tratamiento fiscal de un dividendo, con retención del 20%.

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Prisa realizará un contrasplit 30 a 1 el próximo 22 de mayo

Prisa comunicó ayer a la CNMV su intención de llevar a cabo el próximo mes de mayo una agrupación de acciones o contrasplit en la proporción de 30 a 1, lo que significa que desaparecerán 30 acciones actuales para dar lugar a una acción nueva.

Un contrasplit se hace cuando la cotización ha alcanzado, en este caso gracias al inestimable mérito de sus dirigentes (Cebrián y su famosa opa a Sogecable), unos precio ridículos. Agrupando acciones se vuelve a una cotización más "respetable", en este caso pasará de 0,30 euros a 9 euros por acción.

Sin embargo, es neutral para el accionista, sus nuevas acciones valen 30 veces más pero tiene 30 veces menos de acciones.

En el ánimo de los promotores de esta medida está que con el tiempo se olvide que el valor bajó desde más de 20 euros a menos de veinte céntimos, y al ver esos 9 euros en la pantalla nos parezca que ha salvado los muebles. Un rápido vistazo a la columna de plusvalías/minusvalías de nuestra cartera nos devolverá a la dura realidad.

Todo esto entrará en vigor el próximo 22 de mayo, y afectará a los accionistas que los sean a cierre de la sesión del 21 de mayo.

Para aquellos que no tengan un número de acciones múltiplo de 30, y no hayan redondeado, el banco agente de la operación les comprará de forma automática los picos sobrantes al precio de cierre de la sesión del día 21 de mayo.

Cuidado con las operaciones y órdenes del día 22 para evitar vender un número incorrecto de acciones. Mejor consultar primero la posición de cada uno.

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Dividendo Telefónica Mayo 2015

Tal y como había anunciado tiempo atrás, Telefónica abonará a sus accionistas un dividendo en efectivo de 0,40 euros por acción el próximo día 12 de mayo.

Todos aquellos accionistas de la operadora que lo sean al cierre de la sesión del lunes 11 de mayo tendrán derecho al cobro de este dividendo, incluyendo las acciones que se adquirieron en la reciente ampliación de capital, y que son acciones viejas a todos los efectos.

Este dividendo bruto de 0,40 euros por acción lleva aparejada una retención del 20%, por el que en términos netos el dividendo ascenderá a 0,32 euros por acción.

Destacar que no es un Dividendo Flexible, sino uno tradicional, por lo que no hay diversas modalidades, se cobra y punto, como debe ser.

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Actualidad de la sesión en los mercados financieros: Grecia, prima de riesgo, Gamesa, Bankia...

Resumen de lo más destacado de mi intervención en Gestiona Radio, repasando algunos aspectos de la actualidad de la jornada en los mercados financieros:

¿Lo de Grecia hasta qué punto se tiene en cuenta, o ha estado tantas veces en situación como la actual que ya no hacemos caso a que pueda venir el lobo…?

La paradoja es que la situación es la más tensa e incierta de los últimos meses, y los mercados bursátiles apenas han reaccionado negativamente, ni siquiera cuando se habla de temas otrora tabús como la salida del euro o el default de la deuda.

Claves de las cuentas de Enagás ¿Con qué se quedaría?¿Que espera en bolsa del valor? 

Lo mejor es que ha superado las propias previsiones en términos de resultado neto. A nivel operativo ha habido retrocesos ligados a la reforma energética. Prevé incremento de demanda de gas y eso es positivo, aunque seguimos viendo riesgo regulatorio tras el año electoral.
Se confirma el dividendo. La subida del precio de la acción aconseja prudencia.

Emisión de deuda de Gas Natural…por 500 millones de euros y a diez años…Una compañía que está pendiente de una posible desinversión por parte de Caixabank…¿Qué escenario le espera a la compañía?

Las empresas siguen aprovechando el apetito por los bonos de empresas solventes, para emitir a plazos largos con diferenciales muy bajos. Son muy buenas noticias para las compañías como Gas Natural.
La posible desinversión de Repsol o Caixabank lleva meses en el mercado, salvo castigo puntual dependiendo del descuento con el que se haga no vemos mayor problema

¿Y para Gamesa?, que sigue consiguiendo contratos, esta vez en Egipto

Sigue la buena marcha de la cartera de pedidos, con presencia en cada vez más mercados. En Bolsa está teniendo un comportamiento espectacular.

Mañana Junta de accionistas de Bankia…en la que se espera que se apruebe la vuelta al dividendo…¿Qué le parece?

El dividendo será testimonial, más un gesto de normalidad que algo financieramente relevante. Por ahora sigue incapaz de subir, muy lejos de la última venta del Estado. Lo malo para bankia es que todas las noticias son negativas aunque sin impacto económico relevante, y los ratios a los que cotiza son altos teniendo en cuenta otras entidades comparables como Liberbank. Ojo también al tema de los DTA´s y su investigación en Europa, eso sí sería preocupante para Bankia y otras muchas entidades.

¿Qué espera de las cuentas de los bancos que ya presentan esta semana? ¿con quién es más optimista? Bankinter, Caixabank y Sabadell…

Por cuentas, CaixaBank es nuestra favorita. Como he dicho antes hay que seguir con atención la investigación sobre los activos fiscales DTA´s, y su consideración o no en el cómputo de los ratios de capital.

BME…está entre las mejores del día…¿ qué esperan para el valor desde los niveles actuales?

A estos precios optaríamos por vender.

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Dividendo Flexible Banco Popular Abril 2015

Hoy mismo el máximo responsable del Banco Popular, el señor Ángel Ron, ha comentado que espera un "contundente" incremento del dividendo del Popular en el futuro, además de abogar por el dividendo en efectivo en vez de estos "papelitos" que nos anuncian hoy. Ojalá sea pronto.

Sea como fuere, vuelvo a insistir que deberían o suprimirse estas ampliaciones gratis o al menos agruparlas cuando el montante es irrisorio. De lo contrario, el accionista pequeño se queda sin nada entre gastos y demás. El caso del Banco Popular es palmario: ¿para qué hacer varios dividendos flexibles a precios de recompra de poco más de un céntimo? Haz solo uno y todos contentos. Puro sentido común.

Datos de la operación:

• Proporción de la ampliación: 1x263 una nueva por cada 263 viejas. Necesitamos 263 derechos para suscribir una acción nueva.
• Precio de recompra: 0,018 euros por derecho. Tendrán un derecho de suscripción preferente por acción los accionistas que lo sean a cierre de la sesión del viernes 15 de abril.

Calendario previsto de la ampliación de capital o scrip dividend:

• 16 de abril, comienzo de periodo de negociación de los derechos de suscripción en Bolsa. 
• 27 de abril, aquellos poseedores de derechos no adquiridos en mercado, tienen hasta este día para optar por venderlos a la compañía a un precio de 0,018 euros por derecho.
• 30 de abril, último día de negociación de los derechos en Bolsa.
• 12 de mayo, fecha a partir de la cual es probable el  inicio de negociación de las nuevas acciones.

Recordar también que en el caso de ampliaciones de capital gratuitas como ésta, la mayoría de las entidades, nosotros incluidos, mantiene por defecto la opción de suscribir acciones nuevas en caso de no haber respuesta por parte del titular.

Como siempre, os recuerdo que existen tres opciones, vender los derechos en mercado generando plusvalía por esa venta (¡ojo!, que esto sólo es aplicable a los contribuyentes del País Vasco, en el resto del Estado los derechos siguen minorando el precio de coste de las acciones viejas y su venta no está sujeta a tributación), suscribir acciones nuevas, o vender a la entidad, en cuyo caso tendrá el tratamiento fiscal de un dividendo, con una retención del 20%, y recordad que ya no están exentos los primeros 1.500 euros de dividendos.

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Repaso a la actualidad de los mercados: Ibex, Repsol, Abengoa, Telefónica...

Resumen de la entrevista que me ha realizado Rocío Arviza en su programa de Gestiona Radio, repasando algunos aspectos de la actualidad de la jornada:

Sesión…expectativas para el corto plazo…A qué responde este frenazo en seco para alejarse de los 12.000 puntos? Mañana BCE…

La pendiente de la subida desde la ruptura de los 11.200 es insostenible en el tiempo. Factores negativos como el tema griego ni se han tenido mínimamente en cuenta. Precaución a corto plazo.

Abengoa está entre los peores del día. Prepara una emisión de bonos a cinco años por valor de 375 millones. ¿Qué le parece? ¿Son muchos los cambios, la transformación que ha iniciado en los últimos meses? ¿Está dando sus frutos? 

Como he dicho en otras ocasiones, esta compañía no para de marear con ventas, filiales, emisiones, refinanciaciones, que al final dificultan sobremanera cualquier comparativa. Atención al tipo de la emisión, que dará pistas sobre la percepción de la compañía en los mercados de deuda.

¿Qué le parecen los datos de producción de Repsol del primer trimestre?

Producción normal, pero refino, excepcional. Ha compensado con creces el descenso del crudo. Fantásticos márgenes y beneficiada por el movimiento de Shell-BG.

La semana pasada operación en el sector petrolero… esta confirmación de negociaciones en el sector telecos entre Alcatel y Nokia… ¿Va a ser la tónica a partir de ahora… la de ver aumentar los movimientos corporativos? ¿Y en España…ve también posibles movimientos?

Sería algo muy positivo. las compañías disponen de mucha caja y financiación a coste casi cero, por lo que o crecen orgánicamente, o pagan dividendos o recompran acciones, o compran otras compañías. Esto es muy bueno para el mercado por las primas que se suelen pagar.

¿Qué espera a partir de ahora de Telefónica una vez terminada la ampliación de capital?

Que retome su senda alcista, aunque el problema de Brasil es bastante serio.

El protagonista en el continuo es Applus. Castigo para el valor tras la venta de un 11,5 por ciento de su capital por parte de Carlyle a 11 euros…¿Qué le parece?

Elevado descuento en la salida de este fondo de capital riesgo de la compañía. Además siga manteniendo más de un 20%, por lo que a medio plazo es de esperar nuevas ventas. Al margen.

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