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lunes, 5 de noviembre de 2012

Los Bonus de Bankia no dejan de dar sorpresas

Si ya el tema de Bankia es en sí mismo un escándalo considerable, hay ciertas cuestiones que sobrepasan esa categoría y entran en terreno de lo paranormal.

Uno de los casos más sangrantes hace referencia a las devoluciones de los bonus de 2011 cobrados por un grupo de directivos. El hecho en sí de cobrar un premio por el ejercicio 2011 supone la madre de todas las contradicciones, ya que todos sabemos como fue la entidad, lo que perdió, y lo que nos va a costar a todos evitar su quiebra.

Afortunadamente, y en un acto de cordura y justicia, el actual responsable de la entidad, el señor Goirigolzarri, decidió imponer la devolución de esas cantidades. Estamos hablando de unos 90.000 euros de media por titular, tal y como se informa en la noticia publicada por el El Economista:  Bankia concederá facilidades a sus 72 directivos para devolver el bonus. Efectivamente, no es pecata minuta pero no deja de ser un 30% del sueldo íntegro de los directivos, cifrado en unos 300.000 euros de media.

Desafortunadamente, lo que podría haber sido una decisión responsable y que ayudara a lavar mínimamente la imagen de la entidad, se ha convertido en algo totalmente rocambolesco, cuando no indignante. El detonante ha sido la publicación de que Bankia facilitará la devolución del bonus ofreciendo plazos cómodos, créditos blandos y demás.

Sin entrar en el agravio que puedan sentir quienes no cuentan con esas facilidades para hacer frente a sus pagos, no deja de ser increible que personas con ese sueldo no sean capaces de pagar 90.000 euros de un golpe,  menudos ejemplos de ahorradores para sus clientes.

Hay quien me comenta que seguramente invirtieron todo el bonus en preferentes y en acciones de Bankia, y que ahora no pueden venderlas. Menos mal que la ironía le delata y su buen juicio permanece inalterado,  porque creo que nada más lejos de la realidad, más bien todo lo contrario.

En fin veremos cómo acaba este asunto, porque seguro que dará de qué hablar, e imagino que no bien precisamente.

Scrip dividend: cuanto antes se acaben mejor

No cabe duda que los scrip dividend o dividendos en acciones han sido los grandes protagonistas de la bolsa española en cuanto a remuneración al accionista se refiere.

Lo que empezó de manera tímida y circunscrita al sector financiero, ha acabado generalizándose a todo tipo de empresas. Al menos a empresas con los mismos problemas, es decir altos dividendos previos a la crisis, incapacidad financiera para mantenerlos y necesidad de contentar al accionista.

Sin embargo el accionista, que no es tonto aunque a veces los argumentos esgrimidos por las empresas parecen tratarlo como tal, se dan cuenta que le están "empapelando". Su participación de diluye, el número de acciones en circulación crece y crece, y el precio evidentemente no sube. Llega un punto, tal y como me comentó un cliente la semana pasada, en el que el accionista se planta y decide que de ahí en adelante no quiere ni un "cromo" más, quiere euros en el bolsillo, que bien que hacen falta.

No sabemos cuánto tiempo se mantendrá esta pantomima, imagino que no acabará  mientras los bancos tengan problemas para cumplir determinados ratios de capital, o los beneficios no empiecen a subir, u otras empresas reduzcan su endeudamiento.

No obstante tenemos que destacar las palabras del consejero delegado de BBVA, citadas hoy por el diario Expansión, en las que comenta que lo normal sería que esta práctica fuera desapareciendo y se volviera al pago en metálico. Sería bueno para todos, ya que supondría que la crisis va dejándose atrás.
Ojalá otros responsables empresariales piensen de la misma forma y 2013 sea el principio del fin de esta discutida práctica. Lamentablemente algunos harán caso omiso y seguirán erre que erre, y si no que se lo pregunten a los accionistas de Faes, que llevan así ni se sabe cuántos años.

Pesa el mal cierre de las bolsas USA

Tras la euforia provocada por el buen dato de empleo americano del viernes, los principales índices estadounidenses se giraron claramente a la baja, cerrando la sesión con importantes pérdidas.

Un día más el sector tecnológico mostró gran debilidad, muy influido por el mal comportamiento de Apple.

Con este panorama las bolsas europeas han abierto en rojo, con descensos que superan el 1% en el caso español. El dato de paro, con nuevo record incluido, no ha ayudado precisamente a superar este mal comienzo.

viernes, 2 de noviembre de 2012

Sigue el efecto comienzo de mes

Al final hemos tenido una sesión moderadamente positiva en los mercados europeos, de entre el 0,1 y el 0,5%, destacando hoy el nuestro con una subida superior al 1%, subida generalizadda en la mayor parte de los valores que lo componen, pero donde habría que destacar a Inditex que se ha revalorizado casi un 4%. Para este valor no ha existido la crisis. El buen dato de paro norteamericano ha vuelto a estar detrás de las razones de las alzas, al confirmar lo que conociamos ayer, una economía americana en reactivación.

Nuestra idea  de esta mañana, el interés de las inversiones en bolsa, se ve reforzada por la caída del precio del oro en más de 30$ en el día de hoy, por debajo de 1690 cuando hace un mes estaba por los 1800. Es un indicio de la pérdida de interés en activos refugio.

Uno de los factores preocupantes que habíamos destacado, Grecia, hoy se ha comportado absolutamente al revés, con subida del índice de más del 7%, la mayor parte de los bancos con alzas entre el 10 y el 15%, destacando uno de ellos que ha subido el....28%. Una locura, vamos.

¿Tranquilidad en los mercados?

Tras el festivo de ayer, hoy tenemos puente. La actividad podría resentirse en alguna medida.

Otra vez el dato principal será el del paro americano, esta vez el oficial a la una y media. Tras el dato privado de ayer no se esperan sorpresas.

Seguiremos pendientes de las elecciones americanas y de la situación en Grecia.

Como planteamiento estratégico tal vez la inversión en acciones sea lo que vayan a elegir los gestores para las próximas semanas y meses. Las alternativas no estan exentas de riesgo en estos momentos, con rendimientos muy bajos y posibilidad de caída de cotizaciones, estoy hablando de deuda pública de alta calidad, las elecciones americanas están ya ahí, y casi da igual quién gane, ambos candidatos han dicho que van a resolver el problema del fiscal cliff.

Y en el caso de nuestro país mientras Rajoy sigue deshojando la margarita del rescate, no sería mala idea posicionarse para la eventualidad de un si. Es cierto que hasta finales de año tenemos cubiertas las necesidades de financiación, pero también es cierto que si miramos los grandes datos directores de nuestra economía y su evolución en esta crisis, no podemos sino asustarnos: el PIB de +2,5 a -1,5m, el déficit de superavit, poco pero superavit, a -11%, el paro del 8% al 25%, el coste de la deuda de aproximadamente el 2% al 4,5%, la deuda del 37% a más del 70% sobre PIB...y podríamos seguir. Todas las medidas tomadas hasta ahora estan encaminadas a reducir básicamente el déficit por la via de los ingresos, impuestos, y del gasto, recortes publicos de inversión y gasto, pero ninguna medida de reactivación económica, y nos estamos quedando sin dinero, o nos quedaremos. Parece evidente que finalmente nos tendrán que ayudar, así que estratégicamente no sería malo tenerlo en cuenta al planificar el 2013.

jueves, 1 de noviembre de 2012

Los datos, no los Santos, han marcado la diferencia

Al final ha sido el conjunto positivo de datos americanos, empleo, confianza de consumidor e ISM manufacturero, lo que ha hecho que los mercados mejoren su evolución a lo largo del día.

La mayor parte de los mercados europeos han acabado marcando la pauta de comienzo de mes, con subidas alrededor del 1%, y los americanos también. En nuestro caso nos hemos quedado en la mitad de ese guarismo.

Pero no tenemos que perder de vista dos factores muy importantes a corto plazo, la cercanía de las elecciones norteamericanas del próximo martes, y la falta de solución en Grecia, donde parece que no se llega a un acuerdo. La bolsa griega ha caído hoy más del 6% y el sector bancario de ese país ha sufrido descensos superiores al 10% en casi todos sus representantes, alguno incluso con caídas superiores al 16%. Este tema, Grecia, nos puede afectar de manera negativa en las próximas sesiones si no se llega a un acuerdo rápido.

Día de Todos los Santos

Tenemos un comienzo de sesión relativamente tranquilo en Europa, con subidas generalizadas de alrededor del 0,3%, salvo en el caso español donde bajamos medio punto porcentual. Al final el mercado norteamericano recuperó buena parte de sus caídas de media tarde para acabar casi plano, lo que nos ayuda en la apertura.

Hoy va a ser un día marcado por la festividad, ya que a pesar de tener todos los mercados abiertos, buena parte de los paises calebra la fiesta y eso se notará en la actividad. La pauta de comienzo de mes, inicio con compras, si es que se diera, puede verse retrasada hasta mañana por este motivo.

El principal dato de hoy es el del paro norteamericano, que marcará la evolución vespertina.

En España la prima de riesgo muy estable en 415 puntos y la CNMV ha confirmado la prórroga de tres meses para la prohibición de posiciones cortas.

Antena3 publicó al cierre de ayer un desplome de más del 90% en su resultado, afectada por la caída de publicidad y la fusión con la Sexta, la buena noticia son sus previsiones de sinérgias para el 2013.

En EEUU vimos fuertes subidas en automoción, Ford más del 8% y General Motors más del 9%. Algo debemos estar haciendo mal en Europa cuando en comparación tenemos valores como Peugeot en mínimos. Parece que al otro lado del Atlantico saben tomar las decisiones necesarias a tiempo, y no marean tanto la perdíz.