Mejoras de rating, movimientos corporativos...y el Ibex de nuevo en los 10.000 puntos

Llevamos un día repleto de acontecimientos, así que os voy a resumir lo más relevante a esta hora:

Moody´s, la otrora temida agencia de calificación crediticia, acaba de mejorar a estable desde negativa la perspectiva de la deuda tanto de Banco Santander como de BBVA. Cita las mejoras de la economía, el acceso a financiación y la buena marcha de la prima de riesgo.Buenas noticias para ambas entidades.

Hablando del Santander, recordáis que en un montón de ocasiones he criticado la actual política de dividendos de este banco, ya que son ampliaciones gratis, no hace más que aumentar el número de acciones en circulación y diluir el valor de cada acción. Pues bien, resulta que Don Emilio Botín, ha vuelto a optar por cobrar el dividendo en efectivo. Tanto animar a sus accionistas para que suscriban, y lo bueno que es, y resulta que él, y no es la primera vez, opta por llevarse la "tela" al bolsillo. Por algo es el que manda.

Otro que también manda en el Señor Gates, que según parece ha entrado en Prosegur comprando parte de la autocartera, sobre un 2%, a unos 4,95 euros. Inicialmente el valor ha subido más de un 7%, con los inversores intentando repetir la jugada de FCC, pero luego se ha girado y ahora avanza solo un 3%. Lo chocante es que esto, que sigue sin confirmarse, se publicó ayer, pero hasta que no lo ha llevado Expansión a su portada no ha tenido efecto.

Y por último sigue la movida con Ono y Jazztel. Hoy el consejo de administración de Ono decide si acepta la oferta de Vodafone y de rebote anima a Jazztel, ya que puede ser la siguiente en ser comprada.

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Visión de los mercados en 2014, de Carmignac

En esta ocasión, os damos a conocer la estrategia de inversión y perspectivas de los mercados financieros  para 2014 de la gestora de fondos Carmignac Gestión.

Los fondos de la gestora Carmignac Gestión pueden suscribirse a través de Crédit Agricole Mercagentes, así que si os interesa podéis consultarnos sin compromiso a través de este formulario.

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Las Bolsas suben evitando cerrar la semana por debajo de soportes importantes

Por ahora buen día para los mercados, estas son algunas de las claves:

• Tranquilidad en las divisas emergentes.
• Subida de las Bolsas asiáticas.
• Buenos resultados de Arcelor Mittal
• Apertura alcista de Nueva York
• Prima de riesgo española por debajo de los 200 puntos básicos
• El Bono a 2 años español toca mínimo histórico en el 1,20%
• El Bono a 10 años por debajo del 3,60%, mínimo desde 2006
• El paro americano baja al 6,6%, menos de lo esperado
• Nula reacción a la decisión de Alemania acerca del programa OMT de compra de bonos por parte del BCE. El Tribunal Superior de Justicia Europeo deberá decidir en vez de la Corte alemana.

Actualización 17.37:

El Ibex 35 ha cerrado a 10.072,40 puntos, por encima de los 10.055 que os comentaba ayer suponía anular la figura bajista de Hombro-Cabeza-Hombro. Buenas noticias.

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El BCE no mueve ficha, la deflación no supone una amenaza

Había cierta expectación por la decisión que pudiera tomar hoy el BCE en relación a los tipos de interés de la Eurozona. Algunas casas de análisis habían pronosticado una bajada en un cuarto de punto del tipo de referencia, hasta colocarlos en el 0%, por lo que había dudas sobre la respuesta de Draghi.

Personalmente pensaba, y así lo dije ayer en una entrevista radiofónica, que el BCE no iba a tomar ninguna medida especial, únicamente incidir en su discurso anterior y poner el acento en la vigilancia de los datos económicos.

Por una vez he acertado, y el BCE no ha movido ficha. Ha comentado que los tipos permanecerán así de bajos o más durante mucho tiempo, que la inflación está totalmente bajo control, y que el panorama europeo no es como Japón hace 20 años.

A este respecto comenta que la espiral deflacionista del país asiático no es comparable a la situación europea, donde son los alimento y la energía, y no la caída de la demanda la que fuerza los precios a la baja.

Por todo ello el tipo de referencia se mantiene en el 0.25% y el de depósito en el 0%.

La reacción inicial de los mercados ha sido de indiferencia, para después caer con fuerza, o subir menos, a medida que avanzaba la rueda de prensa de Mario Draghi. Al no haber novedades son más bien reacciones momentáneas que otra cosa.

El que sí ha reaccionado es el euro, que ha pasado de 1.35 a 1.3615 contra el dólar en apenas minutos.

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Niveles a vigilar en el Ibex 35 tras las últimas caídas

Siempre sucede. Cuando más optimismo hay en el mercado, y cuantas más son las voces que loan las virtudes de la renta variable, ¡zas!, batacazo al canto.

Este comienzo de año ha sido un clarísimo ejemplo de ello. Nada más arrancar el mes de enero, nos vendían que los 11.000 puntos del Ibex 35 eran pan comido, y de hecho avanzamos con enorme fuerza hasta alcanzar los 10.500, para luego...derrumbarnos estrepitosamente.

A algunos como a Alberto Espelosín, la jugada no les ha debido sorprender, tal y como comentaba en el vídeo que os enseñé hace unos días hablando sobre su visión de los mercados, pero estoy seguro de que a muchos inversores los retrocesos les han cogido con el pie cambiado. Yo mismo, a pesar de que veía el tema peligroso, he sufrido lo mío con valores como Repsol o Telefónica, que la verdad, no pensaba que iban a retroceder hasta estos niveles.

Especialmente difícil será la situación de aquellos que alegremente hayan pasado de depósitos bancarios a Bolsa sin pensar en los riesgos. Para ellos, especialmente, quiero poner algunos niveles del  Ibex 35 donde podría pararse este movimiento a la baja.

• En primer lugar, los amantes del análisis técnico podrán ver que estas últimas semanas el Ibex ha dibujado un H-C-H (Hombro-Cabeza-Hombro) de libro, con línea clavicular en los 9.700, techo en los 10.500 y proyección a los 9.000 puntos. estas figuras tan claras lo bueno que tienen es que todos las ven y tienden a no cumplirse, pero por si acaso ahí queda. Bien es cierto que los 9.700 podrían ser un apoyo y que la figura no se confirmara. Hoy, de hecho, rebotamos tras una apertura bajista. por arriba los 9.950-10.000 van a ser resistencia.

• Otros niveles a vigilar son los 9.450 puntos, un gran hueco alcista que dejamos en la subida de final de 2013. Bien podría ser un soporte importante.

• Y por último los mínimos de meses atrás, los 9.250 puntos. Por debajo la cosa se pondría bien fea, miraríamos a los 9.000 y los 8.800, pero no vamos ni a pensarlo.

¡Ah!, y para otros mercados, los 2.914 del Eurostoxx y los 1.710-15 del S&P 500. Por debajo, llanto y crujir de dientes. Pero ánimo, que en peores plazas hemos toreado.

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Algunas claves de los resultados de la banca española

Ayer se presentaron los resultados Bankia, la última gran entidad financiera en publicar sus cuentas del ejercicio 2013. Días atrás fueron BBVA, Santander, Popular, y el resto de bancos cotizados los encargados de rendir cuentas de los conseguido el año anterior.

Como no podía ser menos, han copado los titulares de los medios de comunicación con cifras espectaculares, avalancha de datos, discursos grandilocuentes y demás parafernalia, pero para sorpresa de muchos sus cotizaciones han bajado en Bolsa. Incluso, alguno como el Santander ha visto rebajado con fuerza su precio objetivo por parte de más de un analista.

¿Qué pasa para que con esos resultados no suban sus precios? 

Está claro que la semana a nivel general no ha sido buena, con el lío de los emergentes, pero es bueno realizar algunas puntualizaciones a tan "espléndidos" resultados.

• La mora sigue subiendo, y a pesar de la incipiente mejoría económica, es previsible que lo siga haciendo.
• El 2012 fue un año nefasto, con pérdidas récord, por lo que la comparativa es muy favorable en términos de incremento de resultados.
• Se han hecho multitud de desinversiones, lo que ha supuesto un gran impacto en beneficios no recurrentes.
• Los bonos españoles han subido muchísimo en precios, y muchas entidades han vendido buena parte de su cartera anotándose importantes beneficios.
• Los márgenes, salvo en Caixabank, siguen presionados a la baja, por mucho que el fin de los depósitos haya ayudado.
• La capacidad de generar beneficios recurrentes, o al menos su cuantificación sigue siendo una incógnita.
• En muchos casos, tenemos una ilusión de precios baratos, pero nos olvidamos de las ampliaciones de capital, Dividendos Flexibles...que han elevado sobremanera el número de acciones en circulación.
• Y sobre todo, han subido mucho en Bolsa, y las cifras del beneficio anual, por muy grandes que nos parezcan, hay que compararlas con su capitalización. Así, por mucho que Bankia gane 600 millones, o Santander 4.000, son cifras que no se corresponden a una capitalización de 15.000 y 71.000 millones de euros respectivamente. 

Ya sé que descuentan expectativas de beneficios futuros, pero, por lo menos, hay que tener claro que los resultados obtenidos por los bancos cotizados deben crecer, y mucho, para justificar los precios actuales.

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Otra víctima: SPS se declara en concurso de acreedores

Últimamente este blog parece la sección de necrológicas, todo noticias funestas. Si la semana pasada acababa con el inicio de la liquidación de la Seda de Barcelona, hoy nos desayunamos con el concurso de acreedores de Service Ponit Solutions (SPS).

Sorpresa no ha sido, ya que como dice la canción de Estopa "se venía venir el marrón, al menos desde mi posición...", con continuos intentos de refinaciar la deuda que al final no han prosperado.

Como aparece hoy en prensa, la mejora de la situación de los bancos puede provocar un notable incremento en el número de quiebras, al endurecerse las condiciones de refinanciación. Hasta ahora, para no incurrir en más dotaciones, se ha refinanciado a todo hijo de vecino, incluyendo auténticos zombis empresariales. Ahora eso ya no pasa, y éste es un buen ejemplo.

Ni qué decir tiene que la CNMV ha suspendido la contratación de las acciones en Bolsa, algo que va para largo, como en tantos y tantos casos.

En este mismo blog podéis consultar qué se puede hacer siendo accionista de uno de estos valores suspendidos de cotización .

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