La cumbre de jefes de estado no aporta grandes novedades

De nuevo retrocesos moderados en la Bolsa española tras las buenas jornadas de principio de semana. No obstante el Ibex 35 mantiene por encima de los 8.000 puntos.

Por el momento pocas novedades significativas en la cumbre de jefes de estado, unicamente las decisiones sobre la puesta en marcha del supervisor bancario europeo se consideran relevantes. En este punto se retrasa hasta Enero de 2014 la puesta en marcha efectiva del mecanismo, pero ya desde Enero de 2013 se empezará a trabajar en su implementación.

Aunque pueda parecer cierta concesión a los intereses germanos, en la práctica se antojaba imposible su inicio para dentro de apenas 3 meses, eso sí, supervisará  a todos los bancos europeos, y no solo a los considerados sistémicos, lo que es una buena noticia, visto lo acaecido en nuestro país.

En lo que respecta a España, nada de rescate, y sí consecuencias de loa anterior, ya que al no estar en marcha la supervisión única, las ayudas a la banca se catalogarán como ayuda de estado, no directa, y por tanto impactarán en los niveles de deuda pública.

En cuanto a valores, fuertes caídas en las tecnológicas USA tras la decepción de Google, y a nivel doméstico destaca la subida de Arcelor Mittal tras conocerse que planea desinvertir en Canadá, y por contra continúa la presión sobre el Popular debido a la próxima ampliación de capital.

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Cierre plano pendientes de la cumbre europea

Mínimo retroceso en el Ibex35 que se deja un 0.34%, cerrando ligeramente por encima de los 8.100 puntos.

Si bien durante buena parte de la jornada las pérdidas han superado el 1%, el optimismo de cara a la cumbre de esta noche ha animado las cotizaciones. No obstante, la disparidad ha sido la tónica dominante en el Ibex, con números rojos importantes para Telecinco (-3.73%) o Mapfre (-2.67%), mientras que Iberia o Mital Steel cerraban claramente en positivo.

Cualquier declaración de los jefes de estado de la Unión Europea que se conozca esta noche marcará el devenir de la jornada de mañana en los mercados.

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Resultados de Nokia Septiembre 2012

Esta mañana ha publicado resultados correspondientes al tercer trimestre de 2012 la empresa finlandesa de telecomunicaciones Nokia.

Hace no mucho media Europa habría estado pegada a las pantallas de información a la hora precisa siguiendo al detalle cualquier comentario o cifra que se publicase. De hecho, los movimientos en la cotización de la acción se reflejarían automáticamente, dado su gran peso, en el Eurostoxx 50 y de rebote en nuestro Ibex 35.

Hoy sus resultados han pasado casi desapercibidos, y su influencia  ha sido simplemente nula.

El hecho de que haya perdido 0.26 euros por acción, menos de los esperado, y que por consiguiente suba con fuerza, apenas si se ha dejado sentir en los mercados.

Independientemente de quien sea el protagonista, la lección de Nokia refleja con crudeza la importancia del riesgo tecnológico en la evolución de este tipo de empresas. Los otrora "reyes" del mercado pasan a ser meros comparsas arrastrados por nuevas modas, nuevos iconos de marca o nuevos avances.
¿Sucederá lo mismo con Apple? Hoy parece imposible, pero, ¿alguien pensaba en ver a Nokia a poco más de un euro por acción? Y lo vimos, vaya que si lo vimos, este mismo verano.

Tengámoslo en cuenta cuando decidamos invertir en el sector.

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La morosidad bancaria bate records en España

Los mercados empiezan la jornada sin demasiados cambios. Tras las fuertes alzas de ayer el Ibex retrocede un 0.5% pero mantiene con claridad la cota de los 8.000 puntos.

Por un lado ha pesado el mal dato de morosidad bancaria, nuevo record histórico al alcanzar el 10.5%, mientras que se ha acogido favorablemente la subasta de bonos a 3,5 y 10 años realizada por el Tesoro.
Bajada de rentabilidades y aceptables ratios bid to cover, lo que presiona a la baja la prima de riesgo, logrando el bonoa 10 años situarse ligeramente por debajo del 5.50%, los niveles más bajos de los últimos meses.

A destacar que esta tarde comienza la cumbre de jefes de estado de la Unión Europea. Los inversores esperan avances en la implantación de la supervisión bancaria única y el desbloqueo de un tramo de ayuda a Grecia. Sobre España no se preven comentarios significativos.

En Europa la temporada de publicación de resultados sigue trayendo malas noticias. En España hemos conocido los de Bankinter, con una caída del 50% en su resultado neto pero mostrando unos ratios de morosidad muy inferiores a la media del sector, aún así cae ahora mismo el 1.76%

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El Ibex cierra por encima de los 8.100 puntos

Las alzas se han impuesto con claridad en la Bolsa española logrando sobrepasar al cierre la barrera de los 8.100 puntos.

El mantenimiento del rating del bono soberano por parte de Moodys, con la consiguiente rebaja de la prima de riesgo hasta cerca de los 390 puntos, ha dado continuidad a la recuperación iniciada ayer.

Incluso ya cerca del cierre de la sesión, la posibilidad de un acuerdo entre la Troika y Grecia nos han permitido cerrar en máximos intradiarios.

Los dos grandes bancos, BBVA y SAN, junto con valores como FCC, Gamesa, TL5 o Sacyr, han sido los grandes vencedores del día, en tanto que Dia o Abengoa, en el día en que acababa su ampliación de capital , han sido de los escasos valores que han acabado en rojo.

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Moodys mantiene el rating de España

Tras ser una auténtica espada de Damocles durante el pasado mes y medio, por fin la agencia de rating Moodys ha hecho pública su decisión sobre rebajar o no el rating soberano español.
La decisión no era baladí, ya que una nueva rebaja habría supuesto la pérdida del grado inversión por parte de la deuda emitida por el Tesoro, con las consecuencias negativas que conlleva ( encarecimiento de la financiación, salida de carteras de inversión internacionales, pérdida de prestigio...).

Afortunadamente en esta ocasión han optado por mantener el rating, aunque sigue la perspectiva negativa, es decir, continúan los riesgos de pérdida de calificación en un futuro próximo.

El efecto ha sido inmediato y la prima de riesgo ha descendido de los 400 puntos a la vez que la Bolsa ha recuperado los 8.000 puntos.

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Banco Popular: enseñanzas de la crisis

Se acaban de publicar los resultados de la auditoría a buena parte del sistema financiero español realizada por la consultora Oliver Wyman. En el informe se detallan las necesidades de capital que tendrían las diversas entidades analizadas en caso de un empeoramiento significativo de las condiciones económicas, los llamados test de estrés.

Junto a los sospechosos habituales (Bankia, NCG, Caixa Cataluña, y Banco de Valencia) destaca, por la magnitud de la cantidad requerida, el Banco Popular.

No deja de resultar extraño que la otrora entidad más rentable de Europa, la más eficiente, y en muchas listas, la más segura, haya pasado en unos pocos años a encontrarse al borde del abismo.

Un banco donde la prudencia y casi la cicatería a la hora de conceder créditos eran de sobra conocidas por clientes y accionistas, ha visto cómo en unos pocos años el valor de sus acciones bajaba el 90% y sus tasas de mora se sitúan entre las más altas del sector.

¿Un claro error estratégico? Por supuesto. ¿Evitable? Difícilmente.

El caso del Popular se asemeja a lo que ha podido suceder a cualquiera de nosotros. Cuando la presión de los demás se hace cada vez más fuerte, quién no ha envidiado al vecino con coche nuevo cada dos años o a ese conocido que se compró un chalet espectacular con aparentemente ingresos similares a los propios, es difícil resistir la tentación. La persona prudente aguanta y aguanta, pero algunos al final ceden y se lanzan a comprar o endeudarse justo en el peor momento. Viene la crisis y se encuentran literalmente con la soga de las deudas en el cuello, por hacer algo que nunca quisieron y por comprar algo que nunca necesitaron.

En términos bancarios, si la competencia tasa las casas más alto que tú, si te roba clientes porque les dan todo el crédito que piden, si cada trimestre los beneficios de los demás crecen más que los tuyos, al final casi te obligan a entrar en el "juego" si quieres sobrevivir. Y en ese juego el último es el que se lleva las peores cartas, las que nadie quiere, las que luego se han convertido en impagados, embargos, quiebras, y demás.

Ahora solo queda intentar sobrevivir, realizar una enorme ampliación que diluirá a los accionistas tradicionales, y si se cubre con éxito intentar seguir en solitario y no pasar a formar parte de la lista de entidades que de una forma u otra han desaparecido durante esta crisis. Sería un triste final para quien fue "el banco más eficiente y seguro de Europa", el si es justo o no lo dejamos en el aire. Lo único cierto es que miles de accionistas que confiaban en la entidad y en sus gestores lo han perdido casi todo, y en este caso los buenos tiempos no volverán, aquellos más de 10 euros por acción quedan para la hemeroteca, una vez realizada la ampliación y dado el ingente número de acciones emitidas en los últimos meses, pensar en que algún día recuperará esos niveles es una mera ilusión.

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