Bankia y Vueling protagonistas de la tarde

El Consejo de administración de IAG ha decidido esta tarde subir el precio de la OPA sobre Vueling hasta los 9.25 euros por acción, desde los 7 previamente ofertados. Una muy buena noticia para los accionistas, que en esta ocasión han visto cómo la presión ejercida por fondos de inversión que tomaron posiciones tras la Opa ha dado sus frutos y han logrado un importante beneficio para todos los accionistas.

Incluso ahora mismo vuelve a cotizar por encima del nuevo precio, quizá anticipando nuevos movimientos. De todas formas IAG también ha rebajado la exigencia mínima de aceptación, por lo que es muy aventurado especular con otra mejora. Otra cosa bien distinata es que a la vista de lo sucedido los gestores de IAG querían hacer negocio a cuenta de los accionistas de Vueling, menuda cara ofreciendo 7 euros y a las pocas semanas un 30% más.

El otro protagonista es Bankia, que sube nada menos que un 47%. Vuelven los movimientos especulativos en el valor, y aunque los foros sobre el valor ponen a parir a todos aquellos, que como un servidor, aconsejan no tocar esta acción, me reafirmo en ello. Esto es como cuando en las noches de verano enciendes un farol, acuden polillas, y cuanto más brilla, más acuden , pero al final ya sabemos que se queman. Por favor no miréis el farol, más vale que yo me equivoque y que dejéis de ganar y que pongáis de tonto para arriba a que tenga razón y lo perdáis casi todo.

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La presión sobre la banca hunde el Ibex

De nuevo las dudas generadas por los responsables comunitarios acerca de la contribución futura de los depositantes en caso ne rescates bancarios, está presionando las cotizaciones del sector en toda Europa, especialmente en España.

Los retrocesos acumulados por los principales bancos cotizados en las últimas jornadas se acercan al 15% de media, si bien el castigo se ha extendido con mayor o menor virulencia al resto del mercado.

Así, el Ibex 35 vuelve a descender con fuerza, acercándose a los 7.800 puntos, retrocediendo casi un 4% desde comienzos de año. Lo malo es que el resto de mercados bursátiles vive una situación mucho más cómoda, con el Dow y el SP500 de nuevo a punto de romper máximos históricos ante los buenos datos que se vienen publicando sobre la evolución de la economía norteamericana.

En cuanto a novedades sobre los rescates, hoy aparece en prensa que desde Junio pasado el parlamento europeo viene trabajando en la elaboración de una nueva regulación de los rescates que incluiría la participación de depósitos superiores a 100.000 euros.

La secuencia en caso de necesidad de fondos sería la siguiente:

- Primero los accionistas tendrían que aportar capital
- Si no pueden o quieren hacerlo, esto nunca es obligatorio, perderían su inversión y se acudiría a los prestamistas en bonos, primero los junior ( subordinados...) y luego los senior (bonos normales).
- Si aún así hace falta dinero, los depósitos por encima de 100.000 euros asumirían quitas.
- Y por fin, si todavía se requieren más fondos, se acudiría al MEDE ( mecanismo europeo de estabilidad).


Lo que subyace es que dejen de ser los contribuyentes los que paguen los platos rotos y sean los dueños y acreedores de cada entidad los que hagan frente al problema. El problema es que entre los acreedores se encuentran los depositantes, al menos los de importe superior a 100.000 euros. Pasar del famoso bail-out, al no menos pomposo bail-in.

Este cambio de política tiene visos de ser realidad en no mucho tiempo, y es la causa de la caída en Bolsa de muchos bancos, dado que se teme una fuga de fondos de los bancos débiles a los fuertes, por lo que pudiera pasar, y a tenor de lo que veo en mercado ninguno de los nuestros es del segundo grupo.

Por último, dado que comenté ayer el caso de Faes, hoy cae un 6%, el misterioso comprador ha desaparecido y no se ha publicado ninguna información relevante.

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Las órdenes de compra canalizadas a través de JP Morgan hacen volar a Faes

Tras estar buena parte del día con importante presión vendedora, los títulos de la farmaceútica vizcaína FAES se han dado la vuelta con virulencia.
Ignoramos si hay alguna razón especial tras este hecho, pero lo cierto es que las órdenes de compra canalizadas a través de JP Morgan, código SIBE 8822, han provocado un terremoto en la cotización, pasando de caer un 2% a ganar más de un 14%.

Ha siso tal la fuerza compradora que al final se ha hecho con 397.056 acciones, sin vender ni una sola, mientras que el segundo comprador neto ha sido a sociedad de valores del Banco Popular con poco más de 6.000 acciones compradas.

Como veis una sola mano ha acaparado la totalidad de las ventas dejándonos a todos bastante alucinados y dando pie a todo tipo de especulaciones sobre el valor. Vremos si mañana tiene continuidad o si aparece alguna noticia relevante.

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Nada cambia tras el "desmentido" de Dijsselbloem

Se cumplió el guión, y tras tirar la piedra, el locuaz presidente del Eurogrupo, el ya famoso Dijseselbloem, emitió un comunicado negando que el caso chipriota sea un ejemplo a seguir en futuras crisis.
En apenas dos líneas, y forzado por el revuelo causado, ha intentado dar marcha atrás, pero evidentemente eso ya es imposible, el mal estaba hecho desde el mismo momento en que habló ayer, y los mercados apenas han reaccionado, más bien intentan asimilar el nuevo escenario que se presenta.**

La crisis pasa páginas a velocidad de vértigo, algunas como los fondos MEDE de recapitalización bancaria, casi sin estrenarse, y es precisamente la sensación de ausencia de un plan, o mejor la política de parches, lo que sigue generando gran desconfianza entre los inversores.

Por el momento lo que está claro es que en Chipre hoy los bancos tampoco van a abrir, ya veremos si lo hacen el Jueves, y empieza a confirmarse que los depósitos superiores a 100.000 euros tendrán una quita del 40%. Sí, un 40%, que no es ninguna tontería, por más que pensemos que aquello es un paraíso fiscal.

Como decía al principio, los mercados siguen muy nerviosos, las Bolsas subiendo ligeramente, la prima de riesgo española en 360 y el bono a 10 años en el 4.95%, y el dólar subiendo hasta los 1.286 dólares por euro.

En el caso del Ibex, los números rojos se deben a la caída del 4% de Telefónica, tras vender toda su autocartera a 10,80 euros por acción, ingresando cerca de mil millones de euros. Sorprende el movimiento y no por lo positivo precisamente, ya que elimina la opción de amortizarlo o repartirlo como dividendo, además de dar a entender que a corto plazo el valor había subido lo suficiente como para vender.


** A las 12.28 horas la Comisión Europea ha confirmado que éxisten discusiones tendentes a involucrar a los depositantes no asegurados, esto es los importes superiores a 100.000 euros, en los futuros rescates, lo que eufemísticamente llaman Bail-in, vamos que tú te lo guisas tú te lo comes, y no en plan Bail-out como era hasta ahora, cuando uno de fuera venía a sacarte las castañas del fuego.
No obstante, esto de los desmentidos y demás es un espectáculo lamentable.

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El presidente del Eurogrupo la lía poniendo el caso chipriota como ejemplo futuro

Por si no tenemos bastante, el recien nombrado presidente del Eurogrupo, Dijsselbloem, ha decidido que quiere tener su día de gloria y ha afirmado sin rubor que el plan chipriota es un ejemplo a seguir, y que si funciona, el ESM, o sea la capitalización de los bancos con fondos públicos podría no ser necesaria.

En cristiano, que por encima de 100.000 euros en depósitos, además de bonos y acciones de la entidad hay que apechugar con lo que toca, y por tanto deben hacer frente, o contribuir como se dice ahora, a sanear las entidades.

Esto es una bomba para las entidades financieras de los países más débiles, con el consiguiente peligro de fuga de capitales hacia entidades de países más seguros.

Rapidamente los mercados de acciones se han dado la vuelta, y caen con dureza, lo mismo el euro, que cotiza a 1.287 contra el dólar, desde los 1.30 de esta mañana.

Por muchos desmentidos que hagan el daño ya está hecho, de nuevo un claro ejemplo de inconsciencia puede provocar otro terremoto en la eurozona. O quizá lo haya dicho después de pensarselo mucho y entonces sería todavía peor.


Esto es exactamente lo que ha dicho el "amigo":
"Cuando haya una situación de riesgo en un banco, nuestra primera pregunta debería ser: 'Bien, qué vas a hacer tú, como banco, al respecto, ¿qué puedes hacer para recapitalizarte por ti mismo? Si el banco no lo puede hacer por sí mismo, entonces tendremos que hablar con los accionistas, bonistas y decirles que contribuyan a recapitalizar al banco. Y si es necesario, a los tenedores de depósitos."

Reconozco que tiene su lógica, pero es todo lo contrario a lo que se ha hecho hasta ahora, menos mal que ya nos han soltado los 40.000 "kilos" para nuestros pufos, de lo contrario en Bankia no iba a cobrar ni el tato. Menudo cambio supone esto a partir de ahora, habrá que mirar con sumo cuidado la inversión en depósitos, pagarés o bonos bancarios. En el fondo es equipara a los bancos con el resto de empresas, si van mal sus acreedores y accionistas lo pagan.

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El acuerdo in extremis sobre Chipre salva la apertura de los mercados europeos

In extemis, contrarreloj, da igual, lo importante es que se ha logrado un acuerdo sobre Chipre y por el momento la respuesto de los mercados está siendo positiva, aunque ni mucho menos eufórica.

Las Bolsas suben un 1% de media y las primas de riesgo de Italia o España caen, situándose la rentabilidad del bono a 10 años español por debajo del 4,90%.

No sabemos demasiados detalles del acuerdo, lo puntos más importantes son:

- Los depósitos de menos de 100.000 euros no sufrirán quita alguna.

-El Laiki Bank, segunda entidad chipriota será liquidado o convertido en un banco malo.

-El parlamento de Chipre ya ha dado el visto bueno.

- Los depositantes de importe superior a 100.000 euros, los bonistas y los accionistas de los bancos tendrán fuertes quitas, se habla de casi un 30%.

No se sabe demasiado más, imagino que seguirá el corralito bancario por un tiempo, como ha sucedido hasta ahora, limitando las retiradas de dinero en efectivo.
La prueba de fuego será cuando abran los bancos, pero creo que se impondrán fuertes restricciones. de cualquier modo, el modelo chipriota de semi paraíso fiscal ha quedado enterrado para siempre. Nunca debería haber existido, y ahora su desaparición ha sido traumática.

Se espera que a lo largo del día de hoy se conozcan más detalles de acuerdo, os las contaré en este mismo blog.

Por lo que respecta al mercado bursátil español, Bankia es protagonista, cayendo un 46%. También retrocesos en Endesa o Gas Natural  tras una mala recomendación de JP Morgan. El resto con alzas no superiores al 1%

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El Frob confirma la ampliación y el contrasplit en Bankia

A última hora del viernes, ya con los mercados cerrados, el Frob ( Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) emitía un comunicado detallando los siguientes pasos que va a realizar dentro del plan de recapitalización de Bankia.

Básicamente no ha habido novedades sobre lo que publicaba el viernes en este mismo blog, y de hecho ya se empieza a notar en el mercado lo que está por venir, ahora mismo la acción de Bankia se encuentra sin poder abrir, con un papelón de aupa, a pesar de que el rango estático de fluctuación se ha ampliado al 20% y poco después al 30%. Poco después de publicar esta entrada ya estamos en el 50% de posible caída.

Esto significa que podría caer hasta un 50% en la apertura, pero por ahora no eso basta, hay casi 4 millones de títulos a la venta por menos de 2 a la compra.

A continuación os detallo un resumen del comunicado del Frob:

- Reducción del nominal de la acción de dos euros a 0.01 euros, para absorber las pérdidas existentes.

- Contrasplit de 1 acción nueva por cada 100 viejas, esto es, el que tiene 100 acciones hoy pasará a tener uno, el de 1000 tendrá 10 y así en función de las acciones que se tengan.

- A acontinuación se hará una ampliación de capital con derecho de suscripción preferente, o sea, los actuales accionistas podrán participar. Se hace para convertir en acciones los CoCos ( obligaciones convertibles del Frob), unos 10.700 millones de euros. Esta asegurada por el Frob en la parte no suscrita por los actuales accionistas, vamos ,todo. El precio será 0.01, aunque otras fuentes hablan de 0.0127 euros por acción.

- Posteriormente otra ampliación para los tenedores de preferentes y subordinadas, a los que previamente se les aplicará, quitas de entre el 36% y 13%. Esta ampliación es sin derecho preferente.

-En total, se pondrán en circulación unos 12.000 millones de acciones nuevas, 1.2 billones de las de antes, y los accionistas actuales tendrán menos del 0.1%, en Frob sobre el 65% y el resto los tenedores de preferentes y subordinadas.

- Por último se admitirán las acciones a cotizar, en Mayo previsiblemente, y lamentablemente se confirmará que los accionistas actuales no habrán perdido todo.


** Para acabar de liar las cosas, Standad&Poors acaba de rebajar el rating a BB- . Muchos comentan que las pérdidas a accionistas y demás van a ser tan grandes que el coste comercial va a ser muy importante.

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