Opinión de Banco Espíritu Santo acerca del sector de telecos en Europa

En primer lugar quiero agradecer a Bárbara Romeu, responsable de renta variable de Banco Espíritu Santo, la oportunidad que me ha dado de conocer la opinión de su analista Nuno Matías sobre las perspectivas del sector de las telecomunicaciones en Europa. Como siempre, un placer recibiros.

Algunas de las principales consideraciones que nos comentaron:

• Tras caso cuatro años de sentimiento negativo hacia el sector, la opinión de los analistas e inversores ha cambiado claramente a mejor. Dos razones fundamentales: los movimientos corporativos (opas, fusiones...) y el nuevo marco normativo de la UE.

• El futuro del sector de las telecomunicaciones está en la fibra óptica. Portugal Telecom es un ejemplo.

• Europa necesita grandes inversiones en fibra y solo lo pueden hacer las grandes compañías del sector.

• Para invertir necesitan seguridad y retorno. Es clave la no obligatoriedad de compartir las futuras redes de fibra, algo que esperan conseguir.

• La UE apuesta más por la inversión que por la competencia, ha cambiado su discurso. 

• Con la fibra vienen nuevos modelos de negocio, sobre todo ofertas cuadruple play, tipo Fusión pero con TV de pago incorporada.

• En móvil sigue presión de márgenes, sin fibra es como una utility, una eléctrica, no hay casi diferenciación de servicio.

• Buenas perspectivas salvo que haya gran competencia de empresas de cable, ej. Centroeuropa.

• El 4G del móvil no puede sustituir a la fibra.

• De cara a compañías, Telefónica depende de cómo vaya este tercer trimestre y de su apuesta por Brasil y Telecom Italia, esto último puede durar meses.

• En Francia gran presión en márgenes por entrada Iliad.

• Jazztel sólo justifica su precio si hay Opa, previsiblemente de Vodafone, en caso contrario está cara. Ono puede ser también objeto de compra.

• Portugal Telecom y British Telecom son otras de sus apuestas.

Bueno, pues espero que os sean útiles estas opiniones sobre un sector muy presente en las carteras de casi todos los inversores. Al menos próximamente el dividendo de Telefónica nos dará una alegría, os recuerdo que es el día 6 de Noviembre, y pagará 35 céntimos por acción en efectivo.